【原油】

跌

(資料圖片)

隔夜，油價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步走弱。本周市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，市場(chǎng)對(duì)本次美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息預(yù)期較高，日內(nèi)將有美國(guó)5月CPI相關(guān)數(shù)據(jù)公布。實(shí)貨市場(chǎng)方面，歐佩克月度原油市場(chǎng)報(bào)告將于今日公布，此前的市場(chǎng)調(diào)查顯示OPEC5月產(chǎn)量開(kāi)始下降。油價(jià)早盤(pán)處于短空區(qū)間，日內(nèi)反彈后存下行風(fēng)險(xiǎn)。

【PTA】

震蕩偏弱

隔夜油價(jià)大幅下滑，PX下跌至979美元。PTA裝置方面，逸盛大化375降負(fù)5成，市場(chǎng)加工費(fèi)為202元。近期聚酯工廠負(fù)荷提升至93%，終端織機(jī)負(fù)荷略有下滑，整體在71%附近。PTA供需矛盾不大。油價(jià)下滑拖累成本，震蕩偏弱。

【乙二醇】

震蕩偏弱，不過(guò)分悲觀

近日乙二醇港口庫(kù)存小幅提升至96萬(wàn)噸，行業(yè)整體負(fù)荷小幅提升至55%。浙石化、衛(wèi)星石化檢修，不過(guò)部分煤制裝置重啟，階段性供給低谷過(guò)去。下游聚酯工廠現(xiàn)金流轉(zhuǎn)好，負(fù)荷在93%高位，終端負(fù)荷處于7成上方。近期期價(jià)在4000附近偏弱震蕩，下方不過(guò)分悲觀。

【短纖】

絕對(duì)價(jià)格震蕩偏弱

近日短纖工廠價(jià)格在7108元，近期紗廠成品庫(kù)存偏高，訂單不佳，目前短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)在1118元，短纖負(fù)荷在8成附近運(yùn)行，成本影響下，短纖震蕩偏弱思路，加工費(fèi)表現(xiàn)尚可。

【聚烯烴】

偏弱運(yùn)行

兩油庫(kù)存72萬(wàn)噸，較昨日下降1萬(wàn)噸。聚乙烯產(chǎn)能利用率在86.65%，揚(yáng)子石化復(fù)產(chǎn)開(kāi)工，新增大慶石化、燕山石化、中海殼牌及蘭州石化檢修，停車(chē)產(chǎn)能在439.5萬(wàn)噸/年。華東線(xiàn)性LL價(jià)格在7950元/噸，L2309震蕩偏弱，收于7630。聚乙烯生產(chǎn)裝置檢修高位，下游開(kāi)工率延續(xù)跌勢(shì)，農(nóng)膜季節(jié)性淡季，剛需采購(gòu)難有超預(yù)期表現(xiàn)，庫(kù)存結(jié)構(gòu)合理。成本端弱勢(shì)，聚乙烯震蕩偏弱。聚丙烯產(chǎn)能利用率在77.96%，聯(lián)泓新材復(fù)產(chǎn)開(kāi)工，新增福建聯(lián)合、古雷石化檢修，停車(chē)產(chǎn)能在505萬(wàn)噸/年。華東拉絲在7065元/噸，PP2309震蕩下跌，收于6835。聚丙烯檢修高位，下游開(kāi)工率平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)剛需持穩(wěn)，出口訂單未有好轉(zhuǎn)，去庫(kù)節(jié)奏尚可。成本端弱勢(shì)，聚丙烯或震蕩偏弱。

【PVC】

期價(jià)弱勢(shì)下行創(chuàng)新低

昨日PVC期價(jià)未能延續(xù)上周五的反彈走勢(shì)，期價(jià)開(kāi)盤(pán)出現(xiàn)快速下行。夜盤(pán)期價(jià)一度跌破5600元關(guān)口，創(chuàng)出新低。雖然隨后期價(jià)回升至該關(guān)口上方，但期價(jià)下行空間已打開(kāi)。特別是隨著近期煤炭、蘭炭、電石價(jià)格的走弱，上游工廠成本端出現(xiàn)明顯下移，這將為后市期價(jià)下行提供空間。短期來(lái)看，期價(jià)將圍繞5600元一線(xiàn)波動(dòng)，并逐步向下方5500元一線(xiàn)逼近。

【液化石油氣】

偏弱震蕩

成本端原油持續(xù)震蕩，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)伊朗供應(yīng)增加，油價(jià)下降預(yù)期增強(qiáng)，液化氣跌后持穩(wěn)，價(jià)格創(chuàng)近三年新低。6月CP價(jià)格超預(yù)期下跌出臺(tái)，現(xiàn)貨價(jià)格走跌明顯。供應(yīng)來(lái)看，國(guó)際供應(yīng)充裕，美國(guó)，中東出口維持高位，對(duì)國(guó)外丙丁烷價(jià)格形成壓制。需求上，終端消耗能力偏弱，燃燒需求已到達(dá)低點(diǎn)。PDH裝置開(kāi)工維持高位，成本降低，PDH裝置利潤(rùn)或有好轉(zhuǎn)，多數(shù)進(jìn)口商退市觀望。短期來(lái)看，成本端無(wú)明顯利好帶動(dòng)，下游采購(gòu)意愿偏弱，液化氣偏弱震蕩為主。

【瀝青】

偏弱震蕩

成本端原油持續(xù)震蕩，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)伊朗原油供應(yīng)增加，瀝青繼續(xù)下挫，煉廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。供應(yīng)來(lái)看，因前期原料問(wèn)題，影響山東等地?zé)捝a(chǎn)，供應(yīng)增加幅度不及前期，庫(kù)存目前小幅偏高，累庫(kù)趨勢(shì)減緩，但庫(kù)存水平已達(dá)到去年同期位置，同時(shí)利潤(rùn)表現(xiàn)反彈，給供應(yīng)帶來(lái)增加預(yù)期。需求端來(lái)看，項(xiàng)目資金偏緊情況未得到緩解，加上雨季來(lái)臨，下游項(xiàng)目開(kāi)工緩慢，需求并未明顯改善，多執(zhí)行前期合同為主。短期來(lái)看，煉廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨有一定支撐，但供需雙弱局勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，需求增量不足，或拖累漲勢(shì)。

【甲醇】

跌后震蕩

前期在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)大背景下，國(guó)際油價(jià)持續(xù)偏弱運(yùn)行，能化被拖累，尤其隨著美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)金融連鎖反應(yīng)，中東態(tài)勢(shì)隨沙伊建交更趨穩(wěn)定，以及美國(guó)暫不增加原油儲(chǔ)備，油價(jià)持續(xù)走弱，鄭醇也隨能化繼續(xù)回跌運(yùn)行。但之后隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏減緩，加之伊拉克有輸油管道中斷，美國(guó)原油庫(kù)存非預(yù)期減，國(guó)際油價(jià)反彈，而之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤(pán)油價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)能化受到帶動(dòng)，醇市大震，期價(jià)受到2400整數(shù)關(guān)口支撐之后有所企穩(wěn)。但隨著節(jié)前油價(jià)再度弱勢(shì)回跌，能化跟跌，鄭醇也由彈轉(zhuǎn)跌，五一期間國(guó)際油價(jià)連續(xù)大跌帶跌國(guó)內(nèi)能化，鄭醇節(jié)后再創(chuàng)階段性新低，隨著油價(jià)再度彈后回跌，鄭醇跌破2200后連續(xù)重挫，一度跌破2000關(guān)口，短期維持關(guān)口震蕩，上周美伊臨時(shí)原油出口協(xié)議消息傳出，油價(jià)一度大跌，能化氛圍再度趨弱，醇價(jià)或繼續(xù)低位運(yùn)行，后期需繼續(xù)關(guān)注油價(jià)走向及華東庫(kù)存走向。

【苯乙烯】

跌后震蕩

前期隨著油價(jià)受到諸多因素影響持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)能化受到拖累持續(xù)弱勢(shì)，而苯乙烯行業(yè)本身庫(kù)存偏高，下游開(kāi)工提振不及預(yù)期，苯乙烯一度也弱勢(shì)回跌。之后美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息雖然總體繼續(xù)壓制原油及能化商品走勢(shì)，但加息節(jié)奏趨緩，且伊拉克原油運(yùn)輸管道中斷效應(yīng)加強(qiáng)，加之美國(guó)原油庫(kù)存意外下降，油價(jià)強(qiáng)力反彈，苯乙烯期價(jià)也展現(xiàn)反彈，而之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤(pán)油價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)能化受到帶動(dòng)走強(qiáng)，苯乙烯反彈走高后維持高位運(yùn)行。但節(jié)前油價(jià)收悲觀需求預(yù)期回跌，國(guó)內(nèi)能化跟跌，苯乙烯期價(jià)也大幅回跌，五一期間國(guó)際油價(jià)連續(xù)大跌，節(jié)后能化繼續(xù)承壓，苯乙烯繼續(xù)維持下行探低節(jié)奏，跌破8000關(guān)口后繼續(xù)大跌，一度下破7500支撐，短期關(guān)口維持反復(fù)，上周美伊臨時(shí)原油出口協(xié)議消息傳出，油價(jià)再度趨弱走跌影響能化氛圍，苯乙烯期價(jià)或繼續(xù)偏弱，提醒投資者繼續(xù)關(guān)注油價(jià)運(yùn)行情況及下游開(kāi)工表現(xiàn)。

【橡膠】

區(qū)間運(yùn)行

停割季以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)弱于預(yù)期，進(jìn)口上量，青島庫(kù)存持續(xù)攀升，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息持續(xù)打壓商品，膠價(jià)隨能化一再探低。雖然之后伊拉克輸油管道遭遇中斷，且多國(guó)宣布減產(chǎn)，油價(jià)一度大幅反彈，但之后油價(jià)再度由于需求偏弱回歸弱勢(shì)，能化跟跌明顯，滬膠也從11500反彈之后在12100附近受壓回跌，之后持續(xù)隨能化低位區(qū)間震蕩。前期膠市雖然一度受多頭炒作海南天氣、云南推割以及收儲(chǔ)等消息有所上攻，但依然未能向上突破，需求不濟(jì)促使膠價(jià)再度隨能化回跌，之后末歐佩克再度推動(dòng)減產(chǎn)，油價(jià)及能化逐漸企穩(wěn)走強(qiáng)，加之近期人民幣匯率大跌，美元持續(xù)走強(qiáng)，滬膠期價(jià)受氛圍及貨幣因素再度企穩(wěn)回升。但上周美伊臨時(shí)原油出口協(xié)議消息傳出，油價(jià)再度驅(qū)弱影響能化氛圍表現(xiàn)，不過(guò)，最新5月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)回穩(wěn)或?qū)δz市提供一定信心，行情或繼續(xù)維持區(qū)間爭(zhēng)奪，提醒投資者關(guān)注下游開(kāi)工變化及青島地區(qū)庫(kù)存走向。

【玻璃】

震蕩

全國(guó)均價(jià)2014元/噸，環(huán)比上一交易日-18元/噸。供應(yīng)剛性，日產(chǎn)量保持緩慢上行；需求方面下游訂單量無(wú)放大，階段性補(bǔ)庫(kù)或有走淡，且采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎；庫(kù)存方面較小幅回落，壓力尚可。預(yù)計(jì)下游價(jià)格整體持穩(wěn)，存在陸續(xù)松動(dòng)可能。資金對(duì)政策博弈的驅(qū)動(dòng)仍在，政策窗口期無(wú)法證偽，保交樓在今年的完工任務(wù)還在，竣工需求或在三季度顯現(xiàn)。盤(pán)面存在反彈的可能性，但當(dāng)下驅(qū)動(dòng)不足。本周地產(chǎn)銷(xiāo)售繼續(xù)走弱，資金面和銷(xiāo)售端暫無(wú)新的政策刺激。

【純堿】

弱勢(shì)震蕩

近日純堿市場(chǎng)走勢(shì)穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，情緒好轉(zhuǎn)，廠庫(kù)社庫(kù)雙去庫(kù)。堿廠訂單支撐，待發(fā)增加，發(fā)貨相對(duì)順暢。供應(yīng)維持高位，裝置檢修當(dāng)前少，部分企業(yè)計(jì)劃下月開(kāi)始檢修。下游需求平穩(wěn)，按需補(bǔ)庫(kù)，維持安全庫(kù)存，但下游做庫(kù)存意愿沒(méi)有提升。后期關(guān)注七月檢修計(jì)劃實(shí)施情況和檢修損失量。需求韌勁下，產(chǎn)業(yè)供需出現(xiàn)偏緊情況會(huì)給近月反彈驅(qū)動(dòng)，但遠(yuǎn)興投產(chǎn)計(jì)劃不變情況下，買(mǎi)盤(pán)不足，遠(yuǎn)月壓力仍存。成本端擾動(dòng)，煤價(jià)和海鹽價(jià)格繼續(xù)松動(dòng)，盤(pán)面再度承壓。

【尿素】

保持高空思路

國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲乏力，山東臨沂市場(chǎng)價(jià)約2130/噸，河南商丘市場(chǎng)價(jià)約2150元/噸。供應(yīng)方面，目前日均產(chǎn)量約16.97萬(wàn)噸，處于過(guò)去五年同期高位水平。農(nóng)業(yè)需求即將進(jìn)入收尾階段，后期的農(nóng)業(yè)需求主要集中在一年兩季區(qū)域，將比較分散，復(fù)合肥開(kāi)工隨著夏季玉米肥生產(chǎn)的結(jié)束即將轉(zhuǎn)弱。截至6月7日，尿素工廠庫(kù)存在95.77萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于過(guò)去五年同期，是去年同期的五倍。尿素仍處于高供應(yīng)、高庫(kù)存的局面，并且六七月份有新增產(chǎn)能投放，且需求轉(zhuǎn)弱，仍保持高空思路。

【紙漿】

震蕩運(yùn)行

目前針葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上探，山東地區(qū)銀星報(bào)價(jià)5300元/噸，月亮報(bào)價(jià)5350元/噸，俄針報(bào)價(jià)5000元/噸，實(shí)單商談出貨。智利Arauco針葉漿銀星6月外盤(pán)報(bào)價(jià)為680美元/噸，較上輪下跌40美元/噸。5月份紙漿進(jìn)口量是315.6萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)6.4%，同比增漲30.6%。1-5月累計(jì)進(jìn)口量1453.5萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加17.1%。本周?chē)?guó)內(nèi)港口庫(kù)存小幅去庫(kù)，但仍處于高位水平。國(guó)內(nèi)成品紙銷(xiāo)售一般，下游原紙廠家采購(gòu)延續(xù)剛需，對(duì)漿市支撐有限。加拿大NORDICKRAFT 漿廠（諾迪克）年產(chǎn)30萬(wàn)噸漂針漿的生產(chǎn)線(xiàn)因山火臨時(shí)停產(chǎn)，預(yù)計(jì)停2-3周。其他漿廠暫未受影響。目前看，該廠的停產(chǎn)對(duì)于供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)性影響較小，紙漿供需格局仍偏弱，反彈空間或有限。

（文章來(lái)源：弘業(yè)期貨）

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