產(chǎn)區(qū)花期天氣整體良好，產(chǎn)區(qū)氣溫適宜，降水較少，未發(fā)生大規(guī)模惡劣天氣造成減產(chǎn)預(yù)期。冷空氣造成減產(chǎn)的預(yù)期落空，一定程度上解釋了近期的高位回撤震蕩行情。根據(jù)我們對產(chǎn)區(qū)從業(yè)者采訪，近期化肥價(jià)格高企對果農(nóng)施肥工作造成影響，可能影響坐果與最終產(chǎn)量。未來是否能再次偏強(qiáng)運(yùn)行需要關(guān)注坐果和套袋的最終兌現(xiàn)，若坐果、套袋偏少，自然值得再度考慮減產(chǎn)預(yù)期的利多邏輯。

截至4月21日，全國蘋果庫存為424.86萬噸，環(huán)比下降48.32萬噸，降幅10.21%，出庫進(jìn)度53.36%。陜西省蘋果庫存為99.83萬噸，環(huán)比下降15.39萬噸，降幅13.36%，出庫進(jìn)度63%。山東省蘋果庫存為173.95萬噸，環(huán)比下降10.72萬噸，降幅5.8%，出庫進(jìn)度45.87%。山東、陜西以外庫存為151.08萬噸，環(huán)比下降22.21萬噸，降幅12.82%，出庫進(jìn)度52.91%。

各產(chǎn)區(qū)圍繞五一備貨積極，成交火熱。陜西庫存剩余有限，冷庫陸續(xù)開始清庫。本周出庫速度有明顯提振，本產(chǎn)季整體出庫進(jìn)度良好，后期銷售壓力有限。

截至4月21日，客商圍繞五一假期積極備貨，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)漲勢。陜西貨源剩余不多，產(chǎn)區(qū)冷庫陸續(xù)開始清庫，剩余貨源較受歡迎。山東產(chǎn)區(qū)惜售情緒依舊偏強(qiáng)，果農(nóng)貨交易基本接近尾聲，高價(jià)客商貨開始成交，進(jìn)一步拉升成交區(qū)間。

現(xiàn)貨行情的強(qiáng)勢一定程度上兌現(xiàn)了前期產(chǎn)區(qū)的高期望，進(jìn)一步推動了05為止的本季合約維持強(qiáng)勢運(yùn)行。

四季度與次年一季度是傳統(tǒng)的蘋果出口旺季，本產(chǎn)季四季度整體出口情況并不樂觀，是2016年以來的第二低點(diǎn)。本產(chǎn)季一季度出庫量同樣不樂觀，近年最差。目前海運(yùn)費(fèi)高漲，部分從業(yè)者反映海運(yùn)費(fèi)是往年的數(shù)倍，高企的海運(yùn)成本進(jìn)一步壓縮出口的利潤。本產(chǎn)季有較大可能為近年出口情況最差的產(chǎn)季。

一、 花期天氣總結(jié)

產(chǎn)區(qū)花期天氣整體良好，產(chǎn)區(qū)氣溫適宜，降水較少，未發(fā)生大規(guī)模惡劣天氣造成減產(chǎn)。

4月中旬北方冷空氣帶來的降溫力度有限，陜西等產(chǎn)區(qū)平均氣溫雖然落至往年平均氣溫以下，但最低氣溫仍無法造成花期凍害。隨著全國溫度進(jìn)一步回收，從花期氣溫來看，18/19產(chǎn)季的大規(guī)模凍害已不再可能。

冷空氣帶來的大風(fēng)與降水同樣影響有限。蘋果各產(chǎn)區(qū)花期較往年平均降水量偏少，對花期影響較為有限。綜上所述，產(chǎn)區(qū)花期并未發(fā)生可能造成大規(guī)模減產(chǎn)的惡劣天氣。

二、 庫存數(shù)據(jù)-本周全國庫存424.86萬噸，環(huán)比下降10.21萬噸，降幅5.51%。

截至4月21日，全國蘋果庫存為424.86萬噸，環(huán)比下降48.32萬噸，降幅10.21%。

陜西省蘋果庫存為99.83萬噸，環(huán)比下降15.39萬噸，降幅13.36%。

山東省蘋果庫存為173.95萬噸，環(huán)比下降10.72萬噸，降幅5.8%。

山東、陜西以外庫存為151.08萬噸，環(huán)比下降22.21萬噸，降幅12.82%。

各產(chǎn)區(qū)圍繞五一備貨積極，成交火熱。陜西庫存剩余有限，冷庫陸續(xù)開始清庫。本周出庫速度有明顯提振，本產(chǎn)季整體出庫進(jìn)度良好，后期銷售壓力有限。

三、 現(xiàn)貨行情

截至4月21日，客商圍繞五一假期積極備貨，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)漲勢。陜西貨源剩余不多，產(chǎn)區(qū)冷庫陸續(xù)開始清庫，剩余貨源較受歡迎。山東產(chǎn)區(qū)惜售情緒依舊偏強(qiáng)，果農(nóng)貨交易基本接近尾聲，高價(jià)客商貨開始成交，進(jìn)一步拉升成交區(qū)間。

現(xiàn)貨行情的強(qiáng)勢一定程度上兌現(xiàn)了前期產(chǎn)區(qū)的高期望，進(jìn)一步推動了05為止的本季合約維持強(qiáng)勢運(yùn)行。

四、 本產(chǎn)季出口情況

我國蘋果出口的季節(jié)性較強(qiáng)，出口高峰集中在每年的一季度和四季度。本產(chǎn)季四季度整體出口情況并不樂觀，是2016年以來的第二低點(diǎn)。1月出口水平與18/19產(chǎn)季接近，2月出口水平則是近年最低?？紤]到18/19產(chǎn)季的大幅減產(chǎn)，本產(chǎn)季一季度出庫情況同樣不樂觀，屬于近年最差的水平。

目前海運(yùn)費(fèi)高漲，部分從業(yè)者反映海運(yùn)費(fèi)是往年的數(shù)倍，高企的海運(yùn)成本進(jìn)一步壓縮出口的利潤。此外，中國出口的東南亞國家目前仍受疫情困擾，進(jìn)口我國水果數(shù)量獲得大幅提振可能性較小。

總體而言，出口占我國蘋果消費(fèi)比重較為有限，我們認(rèn)為本產(chǎn)季出口數(shù)據(jù)上難以獲得質(zhì)的飛躍，有較大可能是近年出口最差的一季。

五、 后市展望

05為止本季蘋果合約持續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行，主要依仗的是產(chǎn)區(qū)對后市行情的高漲預(yù)期與現(xiàn)貨的強(qiáng)勢行情，基本面偏強(qiáng)，缺乏利空故事，或?qū)⒗^續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

對于新季合約，花期沒有值得關(guān)注的惡劣天氣，冷空氣造成減產(chǎn)的預(yù)期落空，一定程度上解釋了近期的高位回撤震蕩行情。

根據(jù)我們對產(chǎn)區(qū)從業(yè)者采訪，近期化肥價(jià)格高企對果農(nóng)施肥工作造成影響，可能影響坐果與最終產(chǎn)量。未來是否能再次偏強(qiáng)運(yùn)行需要關(guān)注坐果和套袋的最終兌現(xiàn)，若坐果、套袋偏少，自然值得再度考慮減產(chǎn)預(yù)期的利多邏輯。

（文章來源：中信建投期貨）

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