期貨市場新品種上市近期呈現(xiàn)出加速跡象，尤其是單月上市6個(gè)期貨期權(quán)新品種，這在以往相當(dāng)罕見。

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具體來看，自12月份以來，深證100ETF期權(quán)、上證50股指期權(quán)、工業(yè)硅期、工業(yè)硅期權(quán)相繼掛牌上市交易；12月26日，螺紋鋼和白銀期權(quán)將于上海期貨交易所掛牌交易。同日，大連商品交易所的黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油期貨和期權(quán)也將引入境外交易者參與交易。

“新品種的推出和國際化品種的擴(kuò)容，正在為我國期貨行業(yè)帶來新機(jī)遇?！逼谪洏I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，新品種的推出將進(jìn)一步滿足企業(yè)個(gè)性化、精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理需求，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；同時(shí)未來的期貨市場將充滿機(jī)遇，尤其是在對(duì)外開放背景下，國際化業(yè)務(wù)或成重要增長突破口。

大豆全系對(duì)外開放

今年以來，我國期貨市場對(duì)外開放不斷深入，期貨期權(quán)特定品種開放范圍持續(xù)擴(kuò)大。

大連商品交易所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，此次大豆相關(guān)期貨和期權(quán)被確定為境內(nèi)特定品種，是期貨市場貫徹落實(shí)黨的二十大報(bào)告提出“推進(jìn)高水平對(duì)外開放”的具體體現(xiàn)。目前，大商所正有序推進(jìn)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保相關(guān)品種工具平穩(wěn)承接境外交易者，保障市場穩(wěn)健運(yùn)行。

黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油期貨和期權(quán)獲批成為境內(nèi)特定品種，意味著大豆系列期貨和期權(quán)品種將成為我國期貨市場首個(gè)以特定品種方式實(shí)現(xiàn)全系對(duì)外開放的品種板塊，將有助于提升“中國價(jià)格”的全球影響力，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國家糧油安全。

對(duì)于確定為“境內(nèi)特定品種”，南方地區(qū)某期貨公司一位資深業(yè)內(nèi)人士指出，證監(jiān)會(huì)從我國商品現(xiàn)貨和期貨市場的發(fā)展實(shí)際出發(fā)，統(tǒng)籌考慮人民幣資本項(xiàng)目開放進(jìn)程、實(shí)體企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)參與程度、期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)控制能力等諸多因素，穩(wěn)步有序推進(jìn)期貨品種的國際化步伐，并在實(shí)踐中不斷積累監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，按照成熟一個(gè)推出一個(gè)的思路，確定特定品種的開放順序并對(duì)外公布。原油期貨是證監(jiān)會(huì)確定的第一個(gè)允許境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)參與的境內(nèi)特定品種。

市場人士分析表示，黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油期貨和期權(quán)獲批成為境內(nèi)特定品種，是中國期貨市場推進(jìn)高水平對(duì)外開放、服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)企業(yè)的又一重要舉措，對(duì)于服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局和高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

記者了解到，目前境內(nèi)大型糧油企業(yè)均參與大商所期貨市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，其中不僅有中糧、中儲(chǔ)糧和九三等國內(nèi)大型企業(yè)，也有益海嘉里、邦基、嘉吉、路易達(dá)孚等跨國糧油企業(yè)。

4個(gè)豆系品種引入境外交易者，為全球大豆加工、貿(mào)易企業(yè)直接參與我國期貨市場提供了路徑，進(jìn)一步促進(jìn)我國期貨市場深度融入全球大豆產(chǎn)業(yè)鏈，及時(shí)全面向全球傳遞我國作為大豆主要消費(fèi)區(qū)的市場信息，進(jìn)而提升大豆系列品種“中國價(jià)格”和“中國品質(zhì)”的國際影響力。同時(shí)，可以一次性為全球大豆產(chǎn)業(yè)鏈提供豐富高效的定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，將進(jìn)一步鞏固和提升我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，通過更好地服務(wù)國內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)企業(yè)“走出去”和外資企業(yè)“引進(jìn)來”，增強(qiáng)國際國內(nèi)兩個(gè)市場的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，促進(jìn)我國大豆進(jìn)口來源多元化，服務(wù)國家糧油安全。此外，通過引入境外交易者，我國大豆期貨市場的功能和運(yùn)行質(zhì)量將得到進(jìn)一步提升，市場參與者結(jié)構(gòu)也將得到優(yōu)化，有助于滿足產(chǎn)業(yè)客戶日益增長的套期保值需求，提升服務(wù)全球大豆產(chǎn)業(yè)的能力和水平。

把握國際化機(jī)遇

“隨著中國期貨市場和衍生品市場規(guī)模的增長，境外主體參與的熱情也在逐步提升。”中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長王穎在2022中國(鄭州)國際期貨論壇上表示，期貨和衍生品法出臺(tái)后，很大程度上消除了境外投資者參與中國期貨市場交易的合規(guī)顧慮。

記者注意到，期貨和衍生品法第十一章著重寫到跨境交易與監(jiān)管協(xié)作的內(nèi)容，里面涉及很多境外經(jīng)營機(jī)構(gòu)、境外期貨交易所、境外期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的相關(guān)條款，這填補(bǔ)了涉外期貨交易法律制度的空白，使得中國期貨市場的“引進(jìn)來”和“走出去”都有了法律依據(jù)。

積極“走出去”、加快“引進(jìn)來”，近年來我國國際化期貨品種持續(xù)擴(kuò)容。具體來看，自2018年以來，我國期貨市場先后推出了原油、20號(hào)膠、低硫燃料油、國際銅期貨和棕櫚油、原油期權(quán)6個(gè)國際化品種，并在鐵礦石、PTA、棕櫚油期貨上成功引入境外交易者。并且，在交割方面，國際化品種現(xiàn)在可以實(shí)現(xiàn)境外提貨，有利于促進(jìn)國家和地區(qū)間的貿(mào)易融合。

而今年以來，各交易所按照中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)籌部署，有序推進(jìn)QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)/RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)參與商品期貨、商品期權(quán)和股指期權(quán)產(chǎn)品。按照各大期貨交易所9月2日發(fā)布的公告，QFII/RQFII可以參與投資交易的期貨期權(quán)品種共有41個(gè)。

“過去幾年間，中國期貨市場國際化進(jìn)程不斷加快，我們可以看到越來越多的重要品種允許境外交易者參與，隨著大商所大豆系列產(chǎn)品正式引入境外交易者，國際化品種的產(chǎn)品線進(jìn)一步豐富，將會(huì)涵蓋能源化工、金屬以及農(nóng)產(chǎn)品等資產(chǎn)大類?！蹦先A期貨董事長羅旭峰在接受記者采訪時(shí)表示：“這不僅會(huì)提高中國期貨市場在國際大宗商品市場中的參與度，滿足境外產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)管理需求，降低境內(nèi)企業(yè)由于使用外匯結(jié)算而帶來的外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，更會(huì)提高我國在相關(guān)品種上的全球輻射力，進(jìn)而提高我國大宗商品的話語權(quán)以及人民幣的國際地位?！?/p>

廈門大學(xué)金融學(xué)教授韓乾則分析指出，從國際形勢上看，大宗商品的價(jià)格波動(dòng)或?qū)⒏觿×?。同時(shí)，越來越多的大宗商品貿(mào)易將以人民幣計(jì)價(jià)。我們應(yīng)該抓住這一契機(jī)，不斷提升我國商品期貨市場的國際影響力。例如，及時(shí)推出更多人民幣計(jì)價(jià)的特殊品種，提高期貨市場國際化程度和對(duì)國際投資者的吸引力。引導(dǎo)本土期貨公司增強(qiáng)競爭意識(shí)，提升服務(wù)能力和國際競爭力，積極拓展海外業(yè)務(wù)。

海外業(yè)務(wù)成重要增長突破口

自2020年以來，我國期貨業(yè)總體體量穩(wěn)步躍升，期貨行業(yè)內(nèi)經(jīng)營機(jī)構(gòu)間的競爭也在加劇。近年來，越來越多期貨公司大膽“走出去”，開辟新的業(yè)務(wù)戰(zhàn)場，部分頭部期貨機(jī)構(gòu)的海外業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸“開花結(jié)果”，成為重要業(yè)績貢獻(xiàn)點(diǎn)。

最早在2006年，南華期貨、永安期貨、廣發(fā)期貨等6家內(nèi)地期貨公司首批獲準(zhǔn)在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，中國期貨公司自此打開國際化大門，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)海外足跡涉及多個(gè)國家。截至今年8月，共有23家期貨公司在境外地區(qū)設(shè)立了26家一級(jí)子公司和30家二級(jí)子公司，拓寬了跨境業(yè)務(wù)范圍，與此同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)來華展業(yè)便利度不斷提升。

海外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是國內(nèi)期貨公司發(fā)展海外業(yè)務(wù)的起點(diǎn)，少數(shù)公司以此為基礎(chǔ)建立起多元化海外業(yè)務(wù)。比如南華期貨的海外業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)頗具代表性。半年報(bào)顯示，南華期貨境外金融服務(wù)業(yè)務(wù)中證券、期貨及外匯等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶權(quán)益總額為105.78億港元，同比增長54.69%；境外資管業(yè)務(wù)規(guī)模14.50億港元，同比增長32.66%，增速顯著高于國內(nèi)業(yè)務(wù)。

羅旭峰告訴記者，近年來，南華期貨不斷加快“走出去”步伐，深耕海外市場?，F(xiàn)已完成在中國香港、美國、英國及新加坡四個(gè)重要國際金融中心的戰(zhàn)略布局。同時(shí)，在我國期貨市場進(jìn)一步對(duì)外開放的趨勢下，南華期貨也非常重視在“引進(jìn)來”方面的平臺(tái)建設(shè)。一方面發(fā)揮海外子公司本地服務(wù)優(yōu)勢，為當(dāng)?shù)乜蛻籼峁┟鎸?duì)面的鏈接與服務(wù)。另一方面加強(qiáng)內(nèi)部國際業(yè)務(wù)班子的搭建。自2018年首個(gè)品種國際化之初，南華期貨就設(shè)立國際業(yè)務(wù)部，專職致力于海外市場的拓展及服務(wù)。經(jīng)過近五年的積淀，伴隨著越來越多不同類型的客戶入場，我們的隊(duì)伍也在不斷成長，業(yè)務(wù)專業(yè)度及服務(wù)素養(yǎng)都達(dá)到行業(yè)一流水平，無形中也樹立了南華期貨在國際業(yè)務(wù)方面的良好口碑。

“今年，期貨和衍生品法正式出臺(tái)，跨境交易獨(dú)立成章，為期貨行業(yè)的對(duì)外開放留下了巨大的發(fā)展空間。”永安期貨董事長葛國棟表示：一是提高資源配置效率，暢通國內(nèi)大循環(huán)。從國際經(jīng)驗(yàn)看，具備全球影響力的大宗商品市場通常是期貨、現(xiàn)貨兩手抓的。期貨公司深度參與市場資源配置，有利于高質(zhì)量建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，全方位接軌國際市場。二是服務(wù)跨境風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖與全球配置，構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)。期貨公司幫助境內(nèi)客戶利用國際市場管理風(fēng)險(xiǎn)、吸引境外客戶利用中國期貨發(fā)現(xiàn)價(jià)格，實(shí)現(xiàn)了這場中國產(chǎn)業(yè)“走出去”、金融市場“引進(jìn)來”的雙向奔赴。

羅旭峰也對(duì)記者坦言，在我國期貨市場逐漸對(duì)外開放的過程中，挑戰(zhàn)和機(jī)遇一直都是并存的。隨著期貨市場對(duì)外開放力度不斷提升，境內(nèi)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)將會(huì)有更多的機(jī)會(huì)直接與境外企業(yè)客戶及金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作及對(duì)話。在可以預(yù)見的未來，中國期貨市場保證金規(guī)模以及流動(dòng)性將會(huì)出現(xiàn)大幅提升。與此同時(shí)，我們將面臨的挑戰(zhàn)也是不可忽視的，如何在對(duì)外開放的同時(shí)避免風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生將是我國期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)需要關(guān)注的重中之重。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

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