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自2022年11月上旬以來(lái)，滬銅在64000元/噸—68000元/噸區(qū)間波動(dòng)近兩個(gè)月，整體來(lái)看，突破難度較大。近日，大有期貨投研中心有色金屬研究員李振宇向記者表示，在當(dāng)前宏觀多空影響均不顯著，而基本面供應(yīng)寬松疊加短期需求下滑背景下，預(yù)計(jì)滬銅期價(jià)走勢(shì)將回歸至基本面，一季度滬銅核心價(jià)格區(qū)間或下移至62000元/噸-66000元/噸。

從供應(yīng)端來(lái)看，2023全球銅礦產(chǎn)能或整體處于擴(kuò)張中，受益于存量修復(fù)和新增產(chǎn)能集中釋放，供應(yīng)段邊際增量有望達(dá)到120萬(wàn)噸。不過(guò)，全球銅礦供應(yīng)端擾動(dòng)因素依然明顯，例如智利新建大型銅礦項(xiàng)目投產(chǎn)產(chǎn)量有限，部分在產(chǎn)礦山存在開(kāi)采品位下降、供水短缺等問(wèn)題。不過(guò)，從國(guó)內(nèi)方面來(lái)看，隨著粗煉產(chǎn)能逐步投放，粗銅和冷料緊張的問(wèn)題有望得到緩解，銅礦過(guò)剩向精銅產(chǎn)量增長(zhǎng)傳導(dǎo)預(yù)計(jì)更加順暢，短期電解銅銅產(chǎn)量或維持高位。

從需求端來(lái)看，傳統(tǒng)電網(wǎng)招標(biāo)項(xiàng)目目前陸續(xù)結(jié)束，現(xiàn)存項(xiàng)目不足，需求提振或有待進(jìn)一步提升；但與之相對(duì)應(yīng)的是，隨著多省市下調(diào)房貸首付比例、限購(gòu)松綁政策的密集出臺(tái)，以及保交樓的專(zhuān)項(xiàng)扶持，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求局面有所改觀?？紤]傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)銅消費(fèi)轉(zhuǎn)變，但又有新能源對(duì)銅消費(fèi)拉動(dòng)的邊際影響減弱，短期電解銅需求存在不確定性。

李振宇表示，整體來(lái)看，宏觀上內(nèi)松外緊使得多空因素影響均不顯著，而未來(lái)供給端預(yù)計(jì)持續(xù)改善，需求卻難有明顯提振，預(yù)計(jì)2023年一季度滬銅核心價(jià)格區(qū)間將下移至62000元/噸-66000元/噸。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)）

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