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摘要

本期策略會(huì)的主題是“卷土重來未可知”，指的是價(jià)格經(jīng)過充分的調(diào)整之后，可能會(huì)出現(xiàn)一輪上漲行情。如果產(chǎn)量平控推進(jìn)的話，基本面上漲的基礎(chǔ)已經(jīng)具備。

首先，從價(jià)格趨勢(shì)來看，接下來大概率會(huì)進(jìn)入震蕩行情的尾聲，開啟新的上漲行情。目前需求仍處于弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期的狀態(tài)當(dāng)中，政策環(huán)境轉(zhuǎn)暖。產(chǎn)量平控一旦推進(jìn)，將會(huì)加劇市場(chǎng)的短缺氛圍。

預(yù)計(jì)今年的產(chǎn)量平控仍以控粗鋼產(chǎn)量為主。以粗鋼產(chǎn)量平控測(cè)算，下半年要環(huán)比上半年壓減5332萬噸，同比去年壓減876萬噸。嚴(yán)格執(zhí)行將導(dǎo)致供給大幅收縮。關(guān)注政策推行節(jié)奏，預(yù)計(jì)接下來以上漲改善鋼企利潤(rùn)為主線。

從內(nèi)需來看，政策積極托底房建向下趨勢(shì)，基建仍有增量，制造業(yè)產(chǎn)量保持高位。外需來看，今年鋼材出口量保持高位，并且持續(xù)強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期。短期預(yù)計(jì)仍能維持。建筑業(yè)需求淡季接近尾聲，政策逐漸轉(zhuǎn)暖。需求進(jìn)入弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期的淡旺季切換局勢(shì)。

策略上來看，短期調(diào)整長(zhǎng)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，建議擇機(jī)建立長(zhǎng)期多單。當(dāng)前鋼材需求端表現(xiàn)為弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，接下來政策仍會(huì)有提振。在產(chǎn)量平控的政策方向下，供給端大概率將快速收縮，關(guān)注做多機(jī)會(huì)。

（文章來源：中糧期貨）

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