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上周銅價在前期延續(xù)謹慎走勢，銅價在均線密集區(qū)持續(xù)震蕩運行。周后期國內(nèi)進出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期令市場情緒提升，銅價沖破多條均線壓制強勢上沖。分市場來看，倫銅表現(xiàn)較滬銅明顯偏強。

宏觀方面，美國3月非農(nóng)就業(yè)人口變動23.6萬人，為2020年12月以來最小增幅，較前值32.6萬人亦有大幅回落，勞動力市場持續(xù)出現(xiàn)降溫跡象。市場對美國經(jīng)濟前景預(yù)期猶豫，持續(xù)等待更多美國宏觀數(shù)據(jù)確認。后美國公布的3月CPI同比增長5%，不及預(yù)期值5.1%，為連續(xù)第九個月放緩。另有美聯(lián)儲3月會議紀要顯示，為降低通脹，美聯(lián)儲決策者認為可能適合增加一些緊縮，多名聯(lián)儲官員因銀行業(yè)動蕩下調(diào)利率峰值預(yù)期。美元在周初持續(xù)承壓下挫，最低觸及100.42點。期間，IMF在最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》中下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)測至2.8%，明年料為3%，相比今年1月的預(yù)測均下調(diào)了0.1個百分點。但美國4月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)令市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期提升，美聯(lián)儲在五月會議上加息25BP的預(yù)測概率提升至81.6%，美元止跌后快速修復(fù)部分周初損失，并由此對銅價產(chǎn)生明顯壓力。

產(chǎn)業(yè)方面，海外礦石供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)平穩(wěn)，SMM報出的進口銅精礦加工費自3月17日當周起持續(xù)回升，截至4月17日當周已經(jīng)回升至82.66美元/噸。根據(jù)SMM調(diào)研情況，二季度國內(nèi)冶煉廠將迎來集中檢修，其中，4月涉及檢修的冶煉產(chǎn)能約為125萬噸，推算影響產(chǎn)量6.91萬噸。加工費雖然持續(xù)回升，但冶煉廠檢修仍將帶來精煉銅生產(chǎn)的減少。從目前的下游消費表現(xiàn)來看，今年空調(diào)行業(yè)用銅表現(xiàn)明顯強于預(yù)期，旺季生產(chǎn)周期較往年明顯延長，截至目前，銅管企業(yè)開工率仍在高位，空調(diào)用銅需求仍有釋放空間。線纜用銅開始出現(xiàn)降溫跡象，銅桿企業(yè)開工率處回落進程當中。

綜合來看，美國宏觀數(shù)據(jù)仍將對銅價產(chǎn)生擾動，國內(nèi)冶煉廠檢修逐漸開始，銅市基本面增強，周內(nèi)繼續(xù)等待銅價可能的突破。

（文章來源：第一財經(jīng)）

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