黃金價(jià)格最近一路“狂飆”。3月20日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金更是突破2000美元/盎司，為2022年3月以來首次，距離2020年8月的歷史最高點(diǎn)2089美元/盎司，僅一步之遙。中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者3月21日走訪了北京市朝陽區(qū)某商場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)投資黃金每克為516元，足金首飾的零售價(jià)格每克為576元。

近期全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒激增，且對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所弱化，帶動(dòng)了金價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。與此同時(shí)，2022年全球央行購(gòu)金量創(chuàng)歷史新高，央行增持黃金也是金價(jià)上升的原因之一。接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪的人士表示，金價(jià)有望繼續(xù)保持上行趨勢(shì)，且本輪價(jià)格高點(diǎn)有望突破2020年前高。

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中信證券金屬行業(yè)首席分析師敖翀對(duì)本報(bào)記者分析，美國(guó)硅谷銀行事件持續(xù)發(fā)酵導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌情緒升溫，避險(xiǎn)情緒激增，推動(dòng)金價(jià)上漲。2023年3月以來(截至3月17日)，VIX恐慌指數(shù)由20.6升至25.5，增幅達(dá)到24.0%；現(xiàn)貨倫敦金價(jià)格由1836.3美元/盎司升至1988.8美元/盎司，漲幅達(dá)到8.3%。相較于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變動(dòng)的不確定性，硅谷銀行事件引發(fā)的避險(xiǎn)情緒以及衰退預(yù)期對(duì)金價(jià)的支撐效應(yīng)更為明確。若后續(xù)硅谷銀行事件風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步蔓延，金價(jià)有望突破2020年前高。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所弱化。2023年2月，美國(guó)CPI同比上漲6.0%(預(yù)期6.0%，前值6.4%)，PPI同比上漲4.6%(預(yù)期上漲5.4%，前值6.0%)。敖翀表示，美國(guó)CPI漲幅繼續(xù)回落符合預(yù)期，PPI漲幅下降超過預(yù)期。疊加硅谷銀行事件催化，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所弱化。截至2023年3月17日，據(jù)芝商所FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月停止加息的概率為38.0%。2023年3月以來(截至17日)，美國(guó)10年期國(guó)債實(shí)際收益率由1.57%降至1.29%，降幅達(dá)到0.28個(gè)百分點(diǎn)；美元指數(shù)由104.4降至103.9，降幅達(dá)到0.5%。宏觀壓制因素弱化有望助推金價(jià)上行。

全球央行購(gòu)金量創(chuàng)新高，黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)價(jià)值凸顯。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年第四季度，全球央行購(gòu)入黃金417噸，單季購(gòu)金量接近2021年全年450噸的水平。全球央行2022年購(gòu)金量達(dá)到1136噸，不僅是連續(xù)13年凈增倉(cāng)，也是自1950年后有數(shù)據(jù)以來的歷史紀(jì)錄。受此驅(qū)動(dòng)，2022年黃金需求量達(dá)到4741噸，同比增長(zhǎng)18%，接近2011年前高。

據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)，截至2023年2月末，中國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)中持有6592萬盎司黃金，折約2050噸，環(huán)增1.23%，約購(gòu)買25噸黃金，連續(xù)4個(gè)月增持黃金。敖翀表示，央行購(gòu)金可以視作全球資管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置策略的映射，是金價(jià)上漲最有效的風(fēng)向標(biāo)之一，有望持續(xù)推動(dòng)金價(jià)上行。

高盛最新的報(bào)告指出，今年有三個(gè)原因推動(dòng)黃金上漲：一是當(dāng)前黃金拋售趨勢(shì)已經(jīng)接近尾聲；二是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不管何時(shí)轉(zhuǎn)向都將利好黃金這類避險(xiǎn)資產(chǎn)；三是受地緣沖突影響，各國(guó)央行對(duì)黃金這類“中立資產(chǎn)”會(huì)更加偏愛。

展望未來，敖翀表示，金價(jià)上行期間，具備產(chǎn)量和資源量規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)受益程度更高。隨著金價(jià)上漲趨勢(shì)確立，市場(chǎng)會(huì)更加青睞具備產(chǎn)量和資源量規(guī)模優(yōu)勢(shì)的黃金龍頭股，主要是金價(jià)上漲過程中相關(guān)企業(yè)的盈利彈性和估值回落幅度更大。

銀河證券表示，在銀行業(yè)爆雷的風(fēng)險(xiǎn)下，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒈黄确啪徏酉⑦M(jìn)度。目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已從此前最高的80%以上下降至目前的0%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率上升至62%。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期迅速升溫，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最快將于6月開始降息。在降息預(yù)期下本周美國(guó)10年期國(guó)債收益率繼續(xù)下降15BP，驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格大幅上漲。

據(jù)記者了解，3月20日，貴金屬領(lǐng)漲兩市，Wind黃金珠寶指數(shù)上漲3.22%。其中，赤峰黃金、西部黃金沖擊漲停，湖南黃金、銀泰黃金、恒邦股份、中國(guó)黃金、中金黃金、山東黃金等領(lǐng)漲。3月20日，SHFE黃金上漲3.07%，報(bào)445.02元。近五個(gè)交易日上漲6.12%，近二十個(gè)交易日上漲8.09%。國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)資金顯著流入滬金期貨。Wind數(shù)據(jù)顯示，據(jù)2023年全球主要商品表現(xiàn)，截至發(fā)稿，在全球商品普遍回調(diào)之際，今年黃金期貨領(lǐng)漲。

（文章來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)）

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