從滬鋁加權(quán)日線走勢(shì)來看，其價(jià)格基本在區(qū)間17500—19000元/噸之間已振蕩整理約四個(gè)月的時(shí)間。近期價(jià)格上漲至前期高點(diǎn)19000點(diǎn)一線再度遇到壓力考驗(yàn)。這次鋁價(jià)能否徹底選擇向上突破呢？下面我們從期貨市場(chǎng)持倉的角度出發(fā)，試著分析一下資金方對(duì)后市的判斷方向。

一、目前市場(chǎng)持倉仍舊是空頭占優(yōu)

(相關(guān)資料圖)

截至2022年11月14日收盤數(shù)據(jù)來看，目前凈空頭的前5合計(jì)、前10合計(jì)、前20合計(jì)手?jǐn)?shù)分別為45727、66062、79846，均大于相應(yīng)的凈多頭合計(jì)手?jǐn)?shù)36727、54063、70288，凈空頭持倉優(yōu)勢(shì)較為明顯。同時(shí)，凈多頭超過1萬手的只有華泰期貨(16774手)，而凈空頭超過1萬手的有兩家，即申萬期貨(13144手)和建信期貨(12073手)。

二、持倉多空主力對(duì)后市看法不一

對(duì)凈多頭第一名華泰期貨來說，從11月1日開啟的本輪反彈行情中，如圖3所示，隨著鋁價(jià)的不斷走高，其多單持倉不斷增加，同時(shí)空單開始不斷減少，目前對(duì)后市整體還是看漲的。

對(duì)凈空頭第一名申萬期貨來說，近一個(gè)月鋁價(jià)先抑后揚(yáng)的過程中，申萬期貨空單是先減后增，但目前空單量距離半個(gè)月前的峰值位置還有明顯距離。另外，申萬期貨近一個(gè)月時(shí)間沒有滬鋁2212合約的多單持倉，完全押注看空。

對(duì)凈空頭第二名建信期貨來說，近半個(gè)月的反彈行情中，多單逐步減少，但整體持倉量都不大；空單整體處于下滑趨勢(shì)，目前對(duì)后市看空的力量是在減弱，但還沒有考慮轉(zhuǎn)方向做多。

三、歷史會(huì)重演但不是簡(jiǎn)單的重復(fù)

對(duì)比9月中旬鋁價(jià)沖高至19000點(diǎn)一線時(shí)市場(chǎng)的情況，當(dāng)時(shí)的凈空頭前兩名和現(xiàn)在前兩名一樣，只是名次換了一下。相反凈多頭這邊變化很大，當(dāng)時(shí)的前十名現(xiàn)在幾乎已經(jīng)是“面目全非”，第一名由英大期貨換成了華泰期貨，而且現(xiàn)在第一名的凈持倉量比當(dāng)時(shí)要大很多。因此，通過歷史對(duì)比來看，既有相似的地方(空頭力量)，也不是完全相同(多頭力量)。

整體來看，目前鋁價(jià)又來到了一萬九的重要位置，新的多頭主力以華泰期貨為代表，想要挑戰(zhàn)傳統(tǒng)空頭主力建信期貨和申萬期貨。預(yù)計(jì)短期之內(nèi)仍將焦灼一段時(shí)間，多頭力量要比上次強(qiáng)一些。但即使出現(xiàn)短暫的向上突破，只要后續(xù)一方?jīng)]有選擇大幅離場(chǎng)，價(jià)格上漲之路就不會(huì)一帆風(fēng)順。

（文章來源：中原期貨）

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