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豆一期價跌勢雖暫緩，反彈空間仍有限。1)大豆供應充足。豆一期貨自從主力合約轉(zhuǎn)移至2305合約之后，期價開啟新一輪跌勢，其主要原因可能還是在于新季大豆豐產(chǎn)壓力。2022年國產(chǎn)大豆產(chǎn)量首次突破2000萬噸，創(chuàng)歷史新高。2022年國產(chǎn)大豆喜迎豐收，源于國內(nèi)大豆種植面積大幅提升。與此同時，大豆玉米帶狀復合種植、大豆生長期間天氣良好等因素，也為大豆豐收添磚加瓦。此外，大豆拋儲持續(xù)進行，補充大豆供應量。春節(jié)前農(nóng)戶售糧偏慢，但節(jié)后仍有集中售糧壓力。總體而言，新季國產(chǎn)大豆供應充裕。2)大豆儲備需求托底，價格優(yōu)勢有利于擴大市場需求。從需求端而言，儲備需求方面，大豆收儲有條不紊，國儲、省儲多渠道收購，對于需求具備托底作用；同時，收購價格隨行就市，市場化調(diào)節(jié)。市場需求方面，總體需求平淡，以中秋、國慶等節(jié)日需求為主；在新季大豆增產(chǎn)背景下，其價格具備競爭優(yōu)勢，有利于擴大需求，消化供應壓力。簡言之，本季大豆豐產(chǎn)壓力仍是主要矛盾，儲備需求及價格優(yōu)勢帶來的市場需求，有利于托底、延緩及平抑價格跌勢，但是上方空間或受限。

（文章來源：國泰君安期貨）

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