高企的焦煤價(jià)格，疊加下游鋼廠需求不旺，近月來焦炭價(jià)格整體低位運(yùn)行，煉焦成本倒掛明顯。不過臨近年末，伴隨近日第四輪提價(jià)落地，焦企或整體走出虧損局面。

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焦炭四輪提漲落地

12月27日，國內(nèi)期貨市場上黑色系商品整體飄紅，焦炭主力合約2305報(bào)漲2.89%，前一日已收漲2.93%。

消息面上，焦炭市場第四輪提漲于12月22日全面落地，濕熄焦價(jià)格上漲100元/噸，干熄焦價(jià)格上漲110元/噸，現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格2650-2750元/噸。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，12月27日，焦炭市場持穩(wěn)運(yùn)行，二級(jí)主流價(jià)格2650-2750元/噸。

2022年，國內(nèi)焦炭市場價(jià)格沖高回落，下半年以來焦企盈利情況欠佳。

今年前三季度，安泰集團(tuán)凈利潤虧損6359.91萬元，其中第三季度虧損達(dá)1.77億元。對(duì)于三季度業(yè)績大幅虧損的原因，該公司曾公告，主要產(chǎn)品焦炭的市場價(jià)格先揚(yáng)后抑，而煤焦市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性偏緊的格局，且價(jià)格大幅上漲；型鋼產(chǎn)品下游需求不足，且銷售價(jià)格持續(xù)下行，并處于低位震蕩。盡管公司采取降本措施，但未能彌補(bǔ)購銷兩端影響，企業(yè)利潤空間受到擠壓，主要產(chǎn)品利潤均處于近年來低位。

同樣在三季度，山西黑貓?zhí)潛p1.96億元，拖累前三季度凈利潤降至2.4億元，同比下滑82.07%。

該公司也表示，三季度業(yè)績同比大幅下滑是因公司主要產(chǎn)品焦炭價(jià)格同比漲幅不及原材料精煤價(jià)格漲幅，導(dǎo)致利潤同比下降。

不過隨著近期連續(xù)四輪調(diào)漲落地，焦企利潤終得以修復(fù)。

百川盈孚分析，焦化企業(yè)利潤得到修復(fù)，多數(shù)轉(zhuǎn)虧為盈。市場信心有所好轉(zhuǎn)，焦企陸續(xù)提產(chǎn)，開工率整體上調(diào)。焦炭出貨整體順暢，焦企廠內(nèi)庫存依舊低水平為主，部分地區(qū)貨車司機(jī)難尋，導(dǎo)致運(yùn)輸效率降低，稍有累庫。當(dāng)前下游高爐對(duì)焦炭需求尚可，積極采購，鋼廠焦炭庫存目前基本中等或偏低水平，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫積極性較高。

下游面臨“弱現(xiàn)實(shí)”焦價(jià)短期看穩(wěn)

焦炭價(jià)格連續(xù)上行的同時(shí)，下游鋼價(jià)走勢偏弱，鋼企利潤受到壓縮，基本虧損。

蘭格鋼鐵網(wǎng)高級(jí)分析師王英廣表示，隨著煉鋼成本的不斷上升，導(dǎo)致鋼廠虧損持續(xù)擴(kuò)大，因此鋼鐵供給保持相對(duì)偏低的狀態(tài)。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，12月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1963. 82萬噸、鋼材1915.51萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)196.38萬噸，環(huán)比下降1.15%。

此外，鋼鐵社會(huì)庫存也處于相對(duì)低位。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，12月23日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存量為793.4萬噸，降幅較前一周上升了3萬噸；較去年同期仍下降了57.3萬噸，降幅達(dá)到了6.74%。

王英廣認(rèn)為，目前鋼鐵市場仍然面臨“強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)”的矛盾問題。市場看好預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)的同時(shí)也推動(dòng)了黑色系盤面持續(xù)走強(qiáng)，但又對(duì)高價(jià)資源接受能力有限。從現(xiàn)貨角度來看，鋼價(jià)仍然難降，有望繼續(xù)保持小幅波動(dòng)，或者跟隨盤面繼續(xù)向上博弈。

對(duì)于焦炭市場價(jià)格走勢，大越期貨認(rèn)為，焦炭四輪提漲落地后，焦企利潤得到一定修復(fù)，然考慮到近期疫情干擾，產(chǎn)地部分焦企提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，廠內(nèi)焦炭庫存低位，焦炭供應(yīng)仍稍顯緊張，補(bǔ)庫需求較好。不過原料煤線上競拍市場出現(xiàn)流拍現(xiàn)象，加之部分煤種競拍價(jià)格回落，對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格支撐作用減弱，預(yù)計(jì)短期焦炭或暫穩(wěn)運(yùn)行。

東興期貨分析，成材消費(fèi)淡季特征明顯，產(chǎn)量及需求均有下滑，建材及板材累庫，水泥發(fā)運(yùn)下行，近期下游或繼續(xù)累庫，同時(shí)受疫情影響建材成交低迷。鋼廠鐵水環(huán)比降0.95萬噸，焦煤補(bǔ)庫增加，四輪提漲落地，鋼廠增庫放緩。焦企利潤繼續(xù)修復(fù)，受疫情影響，開工微增至73.4%，而焦企庫存仍下滑，供需延續(xù)偏緊狀態(tài)。

受疫情影響到崗及年底產(chǎn)量完成影響，焦煤煤礦產(chǎn)量降幅擴(kuò)大，年前產(chǎn)量或繼續(xù)偏低，煤礦庫存繼續(xù)下降，下游補(bǔ)庫明顯，鋼材成交走弱，焦煤價(jià)格高位波動(dòng)，部分競拍流拍。年底前安檢或有趨嚴(yán)，短期供應(yīng)或維持低位，下游消費(fèi)端走弱，補(bǔ)庫需求對(duì)現(xiàn)貨帶來支撐，需關(guān)注需求復(fù)蘇情況，焦炭價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

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