【貴金屬】

隔夜貴金屬先抑后揚(yáng)波動(dòng)劇烈。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向美國經(jīng)濟(jì)向弱，但美聯(lián)儲(chǔ)多位官員表態(tài)維持偏鷹觀點(diǎn)?；鶞?zhǔn)衰退場(chǎng)景下貴金屬中期維持樂觀，但短期降息預(yù)期充分有修正空間，政策拐點(diǎn)未明確前市場(chǎng)預(yù)期仍會(huì)不斷變化帶來行情的反復(fù)，但貴金屬總體底部抬升，維持回調(diào)后買入布局思路。

【銅】

【資料圖】

隔夜滬銅低開后反彈，市場(chǎng)交投一般。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書稱近幾周經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入停滯，信貸獲取渠道變窄。美國共和黨提議將債務(wù)上限提高1.5萬億美元，或延長(zhǎng)至明年3月?，F(xiàn)貨方面，上海升水持穩(wěn)在百元以內(nèi)，持貨商仍伴隨主動(dòng)甩貨情緒，低庫存持貨商堅(jiān)持挺價(jià)，市場(chǎng)交易存在分歧。后續(xù)關(guān)注旺季需求兌現(xiàn)狀況，今年消費(fèi)后置概率較大。技術(shù)上看，滬銅在七萬上方阻力重重，等待明朗。

【鋁】

隔夜有色金屬劇烈波動(dòng)，滬鋁維持偏強(qiáng)。近期盡管供應(yīng)同比正增長(zhǎng)，但電力問題帶來供給擾動(dòng)可能性依然存在。入庫量持續(xù)偏低令庫存水平順暢降至同期低位，疊加竣工數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，市場(chǎng)對(duì)旺季行情有期待。滬鋁處于去年7月以來震蕩區(qū)間內(nèi)的反彈浪，前期多單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有，新單做多盈虧比不佳，暫時(shí)觀望。

【鋅】

倫鋅下探前低支撐，0-3由升水轉(zhuǎn)貼水，消費(fèi)不足，歐洲煉廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，未來集中交倉風(fēng)險(xiǎn)仍存，價(jià)格依舊承壓。滬鋅隔夜低開后窄幅震蕩，弱勢(shì)不改。煉廠利潤(rùn)依然較好，整體開工積極性較高，鋅價(jià)承壓。近期宏觀情緒有所向好，五一節(jié)前備貨預(yù)期對(duì)價(jià)格有支撐。關(guān)注2.2萬整數(shù)位支撐，暫維持偏弱震蕩判斷。

【鉛】

倫鉛收十字星，0-3升水高位，技術(shù)面上站穩(wěn)年線支撐。滬鉛高位震蕩，精廢價(jià)差走擴(kuò)至175-200元/噸。煉廠檢修與復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)端壓力不大。倉單貨源入市流通，有望緩解局部地區(qū)鉛錠現(xiàn)貨偏緊的局面。另外，傳統(tǒng)淡季下，下游逢高畏采，滬鉛延續(xù)供需雙弱。關(guān)注五一節(jié)前下游集中備貨能否帶動(dòng)庫存繼續(xù)走低。如去庫順暢，滬鉛有望突破15400元/噸關(guān)鍵壓力位。6月傳統(tǒng)旺季需求依然可期，暫不建議追高，回調(diào)布局pb2306多單為宜。

【鎳及不銹鋼】

隔夜滬鎳低開后反彈，市場(chǎng)交投一般。外圍美元維持低位波動(dòng)，國內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)持續(xù)?，F(xiàn)貨方面，金川升水回落至5900元，高鎳生鐵報(bào)價(jià)反彈至1085.4元每鎳點(diǎn)，上游礦價(jià)較穩(wěn)，鋼廠利潤(rùn)回升有利于4月產(chǎn)量回升，進(jìn)而改善消費(fèi)狀況。鋼廠采購價(jià)格有一定讓步，但考慮擔(dān)心后續(xù)不銹鋼消費(fèi)的可持續(xù)性，仍較為謹(jǐn)慎。技術(shù)上看，滬鎳處于關(guān)鍵阻力位置，遠(yuǎn)月空頭擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)。

【錫】

隔夜錫價(jià)調(diào)整收回部分跌幅，倫錫庫存近期持續(xù)小幅流出、0-3月現(xiàn)貨升水報(bào)193美元。滬錫二日交割法后，期貨庫存出庫。市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注緬礦供應(yīng)，本月云南地區(qū)因低加工費(fèi)、礦供應(yīng)緊生產(chǎn)轉(zhuǎn)弱。國內(nèi)1-3月集成電路累計(jì)負(fù)增長(zhǎng)縮窄，關(guān)注電路出口數(shù)據(jù)。資源緊俏抬高錫價(jià)，多單持有，關(guān)注年內(nèi)前高。

【工業(yè)硅】

工業(yè)硅主力小幅收跌?，F(xiàn)貨硅價(jià)持穩(wěn)，SMM華東通氧553#均價(jià)15600元/噸。限電消息對(duì)市場(chǎng)情緒形成擾動(dòng)，短期盤面或上修部分成本虧損，但豐水總供應(yīng)預(yù)期放量，需求疲弱態(tài)勢(shì)未改，謹(jǐn)慎期現(xiàn)基差走弱，不宜追高。

（文章來源：國投安信期貨）

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