鋁：★☆☆（低庫存、底倉單暫難扭轉(zhuǎn)，鋁價向下突破暫受阻）

美國住房市場及消費(fèi)者信心指數(shù)強(qiáng)勁，激起加息強(qiáng)預(yù)期，美元指數(shù)再度走強(qiáng)，打壓金屬價格。LME三月期鋁價跌0.73%至2176.5美元/噸。國內(nèi)夜盤低開低走，滬鋁主力2308合約收低于17975元/噸。早間現(xiàn)貨市場整體成交尚可，下游按需采購為主，現(xiàn)貨流通貨源偏緊，持貨商表現(xiàn)惜售。華東市場主流成交價格在18560元/噸上下，較期貨升水300左右。廣東主流成交價格在18780元/噸。云南復(fù)產(chǎn)進(jìn)程逐步推進(jìn)，運(yùn)行產(chǎn)能趨增，不過短期產(chǎn)量貢獻(xiàn)有限，鋁錠供應(yīng)量仍有限，期貨倉單持續(xù)下降，對當(dāng)前價格仍有較強(qiáng)支撐。不過實(shí)際消費(fèi)走弱對價格的壓力趨增，對價格上方壓力同樣較大。短期在政策預(yù)期、低庫存但消費(fèi)弱的多空交織下，仍以震蕩走勢為主。短線建議區(qū)間操作，關(guān)注實(shí)際政策及復(fù)產(chǎn)情況。

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銅：★☆☆（宏觀面壓力下，銅價延續(xù)弱勢）

隔夜銅價延續(xù)弱勢，主力230867310元/噸，跌幅0.55%。此前LPR跟隨MLF調(diào)降10BP，但5年期LPR調(diào)整幅度不及市場預(yù)期，而且后續(xù)未有刺激政策出臺；降息利好已基本反應(yīng)在盤面中，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然較為疲弱。海外方面，隔夜鮑威爾在歐洲央行舉行的央行論壇上給出7月和9月連續(xù)加息的可能性，稱抗擊通脹或需數(shù)年，美聯(lián)儲持續(xù)發(fā)表偏鷹言論，市場對于后續(xù)加息預(yù)期攀升，年內(nèi)降息預(yù)期下降，高利率背景下海外經(jīng)濟(jì)下滑持續(xù)拖累銅價。在宏觀面壓力下，預(yù)計短期銅價延續(xù)弱勢。

鎳：★☆☆（供應(yīng)過剩預(yù)期壓制，鎳價延續(xù)跌勢）

隔夜鎳價繼續(xù)走弱，主力2308合約收于155850元/噸，跌幅1.3%。本周上期所發(fā)布公告稱衢州華友生產(chǎn)的“HUAYOU”牌電解鎳（Ni99.96，電積工藝）可用于上期所鎳期貨合約的履約交割。此前電解鎳交割品短缺一直成為鎳價波動的主要因素，現(xiàn)在華友電積鎳可用作交割，5月份衢州華友的產(chǎn)量超1000噸，極大緩解了國內(nèi)鎳逼倉的風(fēng)險。另外二季度俄鎳進(jìn)口增加，可交割貨源亦得到補(bǔ)充；5月國內(nèi)精煉鎳進(jìn)口環(huán)比增加7224噸至10428噸，國內(nèi)鎳庫存已較前期明顯回升。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，5月國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量環(huán)比增加6.36%至18810噸，6月精煉鎳產(chǎn)量將進(jìn)一步增加，預(yù)計6月產(chǎn)量將突破2萬噸。隨著國內(nèi)新增電解鎳項目產(chǎn)量持續(xù)釋放，全球電解鎳供應(yīng)逐漸進(jìn)入過剩局面將持續(xù)壓制鎳價，預(yù)計鎳價將延續(xù)跌勢。

鋅：★☆☆（市場信心拉動鋅價重心上移）

隔夜維持窄幅波動，滬鋅主力2308合約收于19930元/噸，跌幅0.13%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，長單交貨支撐，升水持穩(wěn)，上海普通品牌平均報07+200-210元/噸附近。供應(yīng)方面，6月13日Boliden宣布將暫時暫停歐洲最大鋅礦Tara的生產(chǎn)，市場更多擔(dān)心的是是否會引發(fā)其他礦山一系列減產(chǎn)。而網(wǎng)傳嘉能可將復(fù)產(chǎn)德國煉廠，加劇精煉鋅過剩預(yù)期。國內(nèi)方面煉廠也暫無進(jìn)一步減產(chǎn)。需求方面，鍍鋅及壓鑄企業(yè)因假期，上周開工存在不同程度的走弱，氧化鋅企業(yè)幾無放假因此未拖累開工。短期華南地區(qū)梅雨季節(jié)影響，但市場對需求預(yù)期較好。庫存方面，假期提貨較少，截止本周一國內(nèi)社會庫存有較明顯累庫，而近期進(jìn)口量較高，后續(xù)累庫壓力仍存。綜合來看，近期國內(nèi)政策預(yù)期向好加上鋅礦端消息面刺激，鋅價整體重心上移，但鋅市中期供應(yīng)過剩壓力仍存，建議謹(jǐn)慎觀望。關(guān)注政策進(jìn)一步落地情況。

鉛：★☆☆（短期鉛價謹(jǐn)慎看空）

隔夜鉛價延續(xù)窄幅波動，滬鉛主力2308合約收于15460元/噸，跌幅0.10%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，原生鉛散單成交一般，持貨商出貨意愿不佳，升水小幅上行，江浙滬市場報7+0-50附近；再生鉛含稅貼水100-125，價差繼續(xù)縮窄；廢電瓶價格繼續(xù)上行，但近期到貨明顯好轉(zhuǎn)。6月上旬有煉廠陸續(xù)檢修降產(chǎn)，上周生產(chǎn)恢復(fù)開工率小幅上行，而隨著冶煉廠利潤受擠壓，需求回落，7月部分煉廠再度有減產(chǎn)計劃。下游方面，淡季背景下鉛酸蓄電池需求仍無較大起色，6月進(jìn)一步下調(diào)開工率，鉛蓄電池企業(yè)端午節(jié)放假1-3天且鮮有節(jié)前備庫。而近期滬倫比值收窄，鉛錠出口窗口打開。庫存方面，截至本周一SMM國內(nèi)社會庫存3.55萬噸，意外去庫，但隨著近期煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，仍有累庫預(yù)期。整體上，廢電池價格高企形成成本支撐，但短期需求低迷、擠倉結(jié)束，短期鉛價高位建議謹(jǐn)慎沽空。

錫：★☆☆（高庫存壓力不減，錫價反彈受阻）

美元指數(shù)再度走強(qiáng)，因美國住房市場及消費(fèi)者信心指數(shù)強(qiáng)勁使得美聯(lián)儲加息預(yù)期上升，外盤錫價轉(zhuǎn)跌。LME三月期錫價跌0.29%至26175美元/噸。國內(nèi)夜盤跳空低開，之后反彈，但仍收低于212390元/噸。早間現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平淡，交投有限，下游接貨稀少。現(xiàn)貨升貼水小幅走弱。短期市場仍呈拉鋸狀態(tài)，弱消費(fèi)與供給收于預(yù)期相伴，刺激政策預(yù)期與高庫存交織，這使得短期錫價暫難擺脫震蕩走勢，建議短線區(qū)間操作。關(guān)注政策面消息及供給端實(shí)際變化情況。

氧化鋁：★☆☆（供需矛盾尚不突出，氧化鋁期貨震蕩調(diào)整）

期貨夜盤低開反彈，爾后又回落，整體波動不大。2311合約小幅收低于2787元/噸。早間現(xiàn)貨市場依舊表現(xiàn)平穩(wěn)，現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定運(yùn)行。云南電解鋁復(fù)產(chǎn)提振新南地區(qū)消費(fèi)，不過整體供應(yīng)偏寬松的狀態(tài)不改，河南實(shí)際減產(chǎn)情況待觀望。而當(dāng)前期貨價格已在與現(xiàn)貨平水狀態(tài)，暫缺乏進(jìn)一步上行的驅(qū)動，或以震蕩調(diào)整為主。操作上建議以回調(diào)做多思路為主。關(guān)注河南實(shí)際減產(chǎn)情況。

工業(yè)硅：★☆☆（南北開工分化加劇，整體產(chǎn)量減少；短線區(qū)間操作，長線空單布置）

周三工業(yè)硅主力08合約收盤13140，幅度+0.04%，漲5，單日減倉4763手。北方大廠報價領(lǐng)跌，西南企業(yè)報價相對堅挺，市場氛圍平淡，出貨一般。南北開工繼續(xù)分化，西北停爐增加，西南地區(qū)云南復(fù)產(chǎn)速度略快于四川，行業(yè)周度產(chǎn)量小幅下降。多晶硅價格企穩(wěn)，新增產(chǎn)能增速走弱，市場整體需求仍繼續(xù)因下游限電而受到掣肘，對工業(yè)硅需求增長空間有限；有機(jī)硅行業(yè)格局未有改善，行業(yè)維持低開工、弱需求、高庫存狀態(tài)，對工業(yè)硅需求難有改善；鋁合金行業(yè)淡季，下游剛需采購為主，但海外汽車市場景氣度恢復(fù)，利好產(chǎn)業(yè)鏈及出口帶來的鋁合金用硅需求。工業(yè)硅庫存繼續(xù)攀升，持續(xù)給價格帶來壓力。近期南北產(chǎn)地開工互有增減，但行業(yè)庫存壓力及弱需求情況未有改善，盤面或區(qū)間震蕩為主，短線建議期間操作；三季度西南水電預(yù)期向好，長線空單布置。

（文章來源：新湖期貨）

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