2023年4月4日五洲新春（603667）發(fā)布公告稱公司于2023年3月29日組織現(xiàn)場參觀活動，西南證券李昂、江東控股產(chǎn)投陳楊 程佳麗參與。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖)

問：2022 年收入的構成情況？

答：據(jù)公司財務部門初步核算，公司 2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入為 32~33 億元左右，軸承業(yè)務包括成品軸承、風電滾子和軸承套圈占比超過 60%，主營業(yè)務更加突出；汽車配件占比不到 15%；熱管理系統(tǒng)零部件超過 25%。風電滾子全年收入 1.3-1.4 億，增長超過 120%，收入占比超過 4%。

問：公司在近期披露的投資者關系活動公告中到目標“確保 2023 年公司業(yè)務仍實現(xiàn)較快速度增長”，想請公司 2023 年業(yè)務增長的動力？

答：在 2022 年業(yè)務基礎上，2023 年公司預計風電滾子、汽車安全氣囊氣體發(fā)生器部件等單項產(chǎn)品仍能保持高速增長；在新能源汽車領域布局的軸承產(chǎn)品中，根據(jù)目前已有在手訂單，球環(huán)滾針軸承也將保持高速增長，新開發(fā)的三代輪轂軸承單元、新能源車變速箱系統(tǒng)軸承和絲母轉向系統(tǒng)軸承組件以及新能源汽車驅動電機主軸都會實現(xiàn)從 0 到 1 的批量交付，同時部分產(chǎn)品已經(jīng)在申請國內(nèi)主流主機廠的認證；公司還在熱管理系統(tǒng)零部件加大研發(fā)和新產(chǎn)品的市場導入力度。

問：公司 2023 年 1 季度經(jīng)營情況？

答：公司 2023 年 1 季度整體經(jīng)營正常，公司產(chǎn)品中風電滾子和汽車安全氣囊氣體發(fā)生器組件產(chǎn)銷保持良好的增長勢頭，但也有部分產(chǎn)品略受下游需求不足的影響。

問：公司新能源汽車軸承的市場空間及開發(fā)情況？

答：汽車軸承整體約占軸承市場整體規(guī)模的 50%左右，新能源汽車用軸承單車數(shù)量較傳統(tǒng)汽車單車數(shù)量減少 20 個左右，但由于技術要求更高，價格也略高，估計單車軸承價值總量與傳統(tǒng)汽車單車價值總量相當。公司基本研發(fā)成功新能源汽車用各產(chǎn)品線軸承，計劃重點打造 5 個產(chǎn)品1、球環(huán)滾針軸承，公司處于國內(nèi)前三地位，可用于新能源汽車和燃油車，公司去年平均每個月產(chǎn)量是 120 萬套，主要客戶包括萬向、豐田等，今年預計產(chǎn)量將有大幅提升；2、變速箱軸承，變速箱軸承主要采用圓錐軸承，公司圓錐軸承主要用于工業(yè)傳動變速箱，目前已經(jīng)切入到新能源汽車的變速箱，今年一季度已經(jīng)有產(chǎn)品通過知名主機廠供應商 OTS 審核認證，未來發(fā)展可期；3、三代輪轂軸承單元，原本主要為世界知名企業(yè)配套輪轂軸承套圈，由于單車價值量大，現(xiàn)自主研發(fā)生產(chǎn)三代輪轂軸承單元的成品，目前也已獲得了數(shù)千萬的訂單；4、驅動電機軸承，目前國內(nèi)新能源車驅動電機軸承還是以進口為主，市場上主要供應商如斯凱孚等外資品牌與公司也有合作，公司正不斷進行研發(fā)投入，相關產(chǎn)品也送樣到國內(nèi)主流電機廠，隨著新能源車成本不斷下降，預計未來驅動電機軸承進口替代將會形成趨勢；5、絲母轉向系統(tǒng)軸承組件，新能源車中電子助力轉向（EPS）系統(tǒng)目前是主流趨勢，公司憑借全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，已經(jīng)切入 EPS 中的絲母轉向系統(tǒng)軸承組件領域，預計今年將形成批量生產(chǎn)。

問：近段時間部分傳統(tǒng)燃油車降價力度比較大，請對公司業(yè)務有何影響？

答：應該說部分燃油車廠商出于降庫存及其它目的，推出比較大的優(yōu)惠力度，這個對公司的產(chǎn)品影響不會太大，關鍵是看它們之后的產(chǎn)能規(guī)劃。公司盡力維持相關產(chǎn)品在燃油車市場份額的基礎上，如前所述，將加大相關產(chǎn)品在新能源車領域的滲透率。

問：公司風電滾子產(chǎn)品主要供應的機型為哪些？

答：在陸上風電方面，公司的變槳軸承滾子主要供應 6-10MW 的風機，海上風電方面，公司變槳軸承滾子主要供應 10-14MW 風機，主軸軸承滾子主要供應 6-7MW 風機。

問：公司三類風電軸承滾子的占比情況？海上風電和陸地風電的占比？

答：2022 年公司銷售的風電滾子中，變槳軸承滾子約占 90%，主軸和齒輪箱軸承的滾子約占 10%，2023 年計劃主軸加齒輪箱軸承的滾子提高到風電滾子整體銷售的 30%左右，變槳軸承滾子占 70%左右。今年一季度，公司主軸軸承滾子出貨量同比快速增長。海上風電約占 5%，陸上占 95%，隨著海風裝機量的提升，預計公司海上風電軸承滾子的占比會不斷提升。

五洲新春（603667）主營業(yè)務：軸承、精密機械零部件和汽車安全系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,為相關主機客戶提供行業(yè)領先的解決方案和高效保障。

五洲新春2022三季報顯示，公司主營收入25.12億元，同比上升42.29%；歸母凈利潤1.42億元，同比上升21.45%；扣非凈利潤1.17億元，同比上升16.83%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入7.89億元，同比上升38.45%；單季度歸母凈利潤4994.97萬元，同比上升49.49%；單季度扣非凈利潤4171.17萬元，同比上升43.22%；負債率47.16%，投資收益85.22萬元，財務費用1945.34萬元，毛利率17.38%。

該股最近90天內(nèi)共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內(nèi)機構目標均價為23.38。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入2775.99萬，融資余額增加；融券凈流出26.36萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，五洲新春（603667）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產(chǎn)負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標1.5星，好價格指標3星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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