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① 短期來(lái)看，布倫特近月合約十月以來(lái)在 90-100 美元/桶區(qū)間震蕩，本周回落至下邊緣附近，關(guān)注 90 美元/桶價(jià)格支撐強(qiáng)度。需求端壓力使市場(chǎng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，但供應(yīng)端減產(chǎn)支撐仍存。重點(diǎn)變量關(guān)注歐盟制裁細(xì)節(jié)。如果目標(biāo)價(jià)格設(shè)定在80美元/桶，俄羅斯接受概率增大，油價(jià)重心可能下行 5-10 美元/桶。如目標(biāo)價(jià)格在 60 美元/桶以下，俄羅斯拒絕接受甚至減產(chǎn)，可能反而推升油價(jià)上行。② 中期來(lái)看，如果歐佩克維持目前的搖擺生產(chǎn)商調(diào)節(jié)角色，2023 年弱平衡基準(zhǔn)預(yù)期使原油價(jià)格或維持高位震蕩。需要關(guān)注12 月 4 日歐佩克會(huì)議對(duì)明年產(chǎn)量政策決議?？赡艽蚱破胶獾纳闲酗L(fēng)險(xiǎn)包括：歐佩克超量減產(chǎn)、俄羅斯供應(yīng)中斷、地緣沖突繼續(xù)升級(jí)等；下行風(fēng)險(xiǎn)包括：歐佩克超量增產(chǎn)、美國(guó)產(chǎn)量加快恢復(fù)、俄羅斯減產(chǎn)預(yù)期落空、伊朗產(chǎn)量回歸、金融系統(tǒng)危機(jī)等。

（文章來(lái)源：中信期貨）

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