白糖：高位震蕩

【期貨動(dòng)態(tài)】國(guó)際方面，洲際交易所(ICE)周一收低，但盤中觸及六年半新高，因關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量低于預(yù)期令供應(yīng)收緊。

鄭糖昨日夜盤維持高位震蕩，整體變化不大。

(相關(guān)資料圖)

【現(xiàn)貨報(bào)價(jià)】南寧中間商新糖站臺(tái)報(bào)價(jià)6700元/噸，與昨日持平，昆明中間商新糖報(bào)價(jià)6530-6580元/噸，上漲20元/噸。

【市場(chǎng)信息】1、泰國(guó)截至4月6日僅1家糖廠未收榨，同比減少15家，累計(jì)壓榨甘蔗9388.79萬(wàn)噸，同比增加2.7%，累計(jì)產(chǎn)糖1102.8萬(wàn)噸，同比增加9.7%，平均出糖率11.746，去年同期為10.997%。

2、巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西4月第一周出口糖22.51萬(wàn)噸，日均出口量為5.63萬(wàn)噸，較去年4月全月的日均出口量6.93萬(wàn)噸下降18.79%。

【南華觀點(diǎn)】多單持有。

蘋果：關(guān)注產(chǎn)區(qū)花期情況

【期貨動(dòng)態(tài)】昨日蘋果價(jià)格維持震蕩，整體變化不大。

【現(xiàn)貨報(bào)價(jià)】山東棲霞80#商品果價(jià)格4.1元/斤，與昨日持平，蓬萊80#商品果價(jià)格4元/噸，與昨日持平；陜西洛川75#商品果3.8元/斤，與昨日持平，咸陽(yáng)旬邑80#商品果4.5元/斤，與昨日持平，渭南白水4.7元/斤，與昨日持平；山西運(yùn)城臨猗80#起步統(tǒng)貨2.8元/斤，與昨日持平；甘肅靜寧75#商品果4.2元/斤，與昨日持平；廣東批發(fā)價(jià)格80#洛川貨3.6-3.8元/斤(筐裝)，75-80元/箱(15斤/箱)，85#甘肅貨批發(fā)價(jià)格4-4.2元/斤(筐裝，毛批)。

【現(xiàn)貨動(dòng)態(tài)】山東交易穩(wěn)定，市場(chǎng)客商按需采購(gòu)，蓬萊條紋貨源價(jià)格小幅上漲，整體走貨平穩(wěn)。西北果農(nóng)陸續(xù)清庫(kù)，剩余貨源偏硬，冷庫(kù)走貨多以客商自存貨源為主。山西運(yùn)城晚富士進(jìn)入盛花期，產(chǎn)區(qū)天氣適宜，整體授粉尚可。廣東批發(fā)市場(chǎng)到車?yán)^續(xù)減少，槎龍市場(chǎng)早間到車28車左右，下橋市場(chǎng)到車25車左右，江門市場(chǎng)到車20車左右，清明后市場(chǎng)進(jìn)入清淡期，到貨及市場(chǎng)成交有所減少。

【調(diào)研信息】本周我們前往西北調(diào)研，第一日咸陽(yáng)南部地區(qū)，整體進(jìn)入盛花期，花量豐富，多數(shù)尚未梳花。需要關(guān)注一周后的天氣變化，西北地區(qū)有降溫影響。

【南華觀點(diǎn)】短期暫時(shí)觀望為宜。

玉米&淀粉：反彈沽空

【期貨動(dòng)態(tài)】CBOT周一收高，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告發(fā)布前一天市場(chǎng)看漲。

昨日夜盤大連玉米、淀粉價(jià)格震蕩反彈，市場(chǎng)整體修復(fù)力度有限，依舊空頭為主。

【現(xiàn)貨報(bào)價(jià)】玉米：錦州港報(bào)價(jià)2750元/噸，上漲10元/噸；蛇口港報(bào)價(jià)2850元/噸，與昨日持平；哈爾濱報(bào)價(jià)2600元/噸，于昨日持平。淀粉：黑龍江報(bào)價(jià)2940元/噸，與昨日持平；山東報(bào)價(jià)3140元/噸，與昨日持平。

【市場(chǎng)分析】東北玉米價(jià)格止跌反彈，利好消息增加，市場(chǎng)氣氛受期貨反彈帶動(dòng)，氣氛向好?；鶎佑嗉Z下降，供應(yīng)節(jié)奏放緩。貿(mào)易商隨行發(fā)貨，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。深加工到貨量下降，部分企業(yè)上調(diào)玉米價(jià)格。華北地區(qū)價(jià)格止跌企穩(wěn)，貿(mào)易商基本處于虧損狀態(tài)，出貨積極性較弱。銷區(qū)市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，貿(mào)易商為促進(jìn)走貨維持低價(jià)銷售，飼料企業(yè)采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎。

淀粉方面，華北地區(qū)價(jià)格較為穩(wěn)定，部分停機(jī)企業(yè)價(jià)格堅(jiān)挺。深加工到貨量較低，但走貨一般。華南地區(qū)港口走貨平穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期價(jià)格維持小幅波動(dòng)。

【南華觀點(diǎn)】短期反彈修復(fù)恐有限，整體以反彈沽空為主。

油料：承壓不改

【盤面回顧】近期由于美豆的面積預(yù)估對(duì)國(guó)際大豆的支撐以及國(guó)內(nèi)進(jìn)口政策導(dǎo)致的進(jìn)關(guān)時(shí)間延長(zhǎng)使得國(guó)內(nèi)蛋白市場(chǎng)出現(xiàn)了短期的反彈，但弱需求強(qiáng)供給的基本情況依舊在反彈后打擊國(guó)內(nèi)蛋白價(jià)格水平。

【供需分析】近期由于國(guó)內(nèi)蛋白消費(fèi)情緒較差，可以看出油廠未執(zhí)行合同量明顯偏低。且當(dāng)前的油廠壓榨受制于虧損，開機(jī)動(dòng)力表現(xiàn)較差，后期開機(jī)動(dòng)力的回升可能需要依靠未來(lái)到港的低成本巴西大豆得以提升。自本周開始，我國(guó)南方部分地區(qū)氣溫水平開始上升，新季養(yǎng)殖將會(huì)陸續(xù)開啟，但由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆供給依舊處在邊際大幅寬松預(yù)期之中，下游備貨心態(tài)明顯較差，隨采隨用為主。后期在大豆陸續(xù)到港的情況下，預(yù)計(jì)豆粕原料及成品庫(kù)存將會(huì)迎來(lái)雙增格局，蛋白價(jià)格由此將會(huì)繼續(xù)承壓。菜粕方面在豆粕價(jià)格下跌獲得性價(jià)比時(shí)，其替代消費(fèi)能力預(yù)期將會(huì)轉(zhuǎn)弱，但在當(dāng)前的豆菜粕價(jià)差依舊在高位的情況下，菜粕價(jià)格預(yù)期明顯較豆粕價(jià)格堅(jiān)挺。

【策略觀點(diǎn)】菜粕9-1反套繼續(xù)持有，豆菜粕05或09價(jià)差關(guān)注做縮可能性。

油脂：波動(dòng)運(yùn)行

【盤面回顧】近期油脂開始交易現(xiàn)實(shí)，在當(dāng)前消費(fèi)依舊不佳的情況下油脂表現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行；隔日盤中由于MPOB3月報(bào)告導(dǎo)致短暫上漲，但考慮到超預(yù)期出口持續(xù)性有待觀察最終表現(xiàn)上漲乏力。

【市場(chǎng)消息】MPOB公布3月供需報(bào)告：產(chǎn)量128.8萬(wàn)噸，基本符合市場(chǎng)預(yù)期；出口148.6萬(wàn)噸，超出市場(chǎng)預(yù)期；因此庫(kù)存為167.3萬(wàn)噸，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期10萬(wàn)噸。

【供需分析】棕櫚油方面：近期我國(guó)棕櫚油買船積極程度有限，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)在較高庫(kù)存壓力及偏弱消費(fèi)情緒下，買船節(jié)奏偏慢。消費(fèi)方面隨著氣溫回升，華東棕櫚油預(yù)計(jì)將可以逐步使用棕櫚油進(jìn)調(diào)和油刺激棕櫚油的消費(fèi)，以當(dāng)前豆棕現(xiàn)貨價(jià)差來(lái)看，預(yù)計(jì)棕櫚油替代消費(fèi)增量明顯，棕櫚油短期價(jià)格下方較穩(wěn)固。但由于高庫(kù)存的影響，棕櫚油價(jià)格將始終保持震蕩區(qū)間跟隨波動(dòng)。

豆油方面：隨著大豆逐步到港，豆油原材料供給邊際增加明顯，但可能受制于壓榨主產(chǎn)品豆粕消費(fèi)的疲弱，其壓榨可能存在被動(dòng)減小的可能，供給量的限制給予豆油一定價(jià)格支持，但隨著天氣轉(zhuǎn)暖，棕櫚油對(duì)豆油替代消費(fèi)的增加將會(huì)自華東地區(qū)向北逐步擠占豆油的消費(fèi)市場(chǎng)，其基差考慮將會(huì)開始逐步轉(zhuǎn)弱。

菜油方面：當(dāng)前菜籽的到港穩(wěn)步增加，且菜籽的壓榨利潤(rùn)相對(duì)表現(xiàn)較好，油廠壓榨菜籽動(dòng)力較足，菜油供給表現(xiàn)穩(wěn)定，消費(fèi)端則需要菜油擠占對(duì)豆油的替代來(lái)完成，因此考慮豆菜價(jià)差存在向下的驅(qū)動(dòng)。

【策略觀點(diǎn)】豆菜價(jià)差做縮考慮入場(chǎng)。

生豬：弱勢(shì)延續(xù)

【期貨動(dòng)態(tài)】05再創(chuàng)新低，收于14765，跌幅1.40%，07收于16300，跌幅2.48%。

【現(xiàn)貨報(bào)價(jià)】昨日全國(guó)生豬均價(jià)14.34/公斤，不變，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價(jià)分別為14.35、14.10、14.10、14.40、15.25元/公斤，河南下跌0.05，廣東上漲0.20元/公斤，其余價(jià)格不變。

【現(xiàn)貨分析】

1.供應(yīng)端：部分區(qū)域有惜售情緒，但屠企基本不缺豬，價(jià)格整體維持穩(wěn)定。部分區(qū)域集團(tuán)場(chǎng)出欄量連續(xù)保持高位，且周末效應(yīng)不及預(yù)期；

2.需求端：進(jìn)入四月，對(duì)價(jià)格的上漲有所期待，但目前來(lái)看，需求仍然偏弱；

3.從現(xiàn)貨來(lái)看：近月價(jià)格仍將有一段時(shí)間的下跌，二次育肥的入場(chǎng)或比上次更加謹(jǐn)慎，同時(shí)部分凍品企業(yè)資金或有問(wèn)題，入庫(kù)對(duì)價(jià)格的支撐也有所減弱，起色也許需等待6-7月豬病的兌現(xiàn)情況；

【南華觀點(diǎn)】05供應(yīng)壓力在4月仍然加大，偏空對(duì)待，07受到上周新希望公布豬病影響，仔豬斷檔題材加入07預(yù)期，造成短期07反彈，但5-6月供應(yīng)壓力仍然較大，逢高仍然是做空的機(jī)會(huì)，接近6月需注意價(jià)格的回暖；09以后合約仍然偏多。近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，賣5買11可以嘗試。

雞蛋：有需求，但不多

【期貨動(dòng)態(tài)】05收于4310，漲幅0.65%，09收于4293元/500公斤，跌幅0.23%，

【現(xiàn)貨報(bào)價(jià)】昨日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為4.60元/斤，上漲0.03，主銷區(qū)雞蛋均價(jià)為4.67元/斤，上漲0.01元/斤，主產(chǎn)區(qū)淘汰雞均價(jià)6.29元/斤，上漲0.01，低價(jià)收雞略難。

【現(xiàn)貨分析】

1.供應(yīng)端：持續(xù)的盈利以及飼料成本的下降，近期補(bǔ)欄雞苗情緒上漲，但5月前新增產(chǎn)能仍然相對(duì)有限，處于歷史低位，下半年或有供應(yīng)壓力；沒(méi)有大幅下跌也不會(huì)改變產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，老雞在蛋價(jià)還可以的條件下繼續(xù)延淘；

2.需求端：終端仍是按需采購(gòu)較多，需求對(duì)高價(jià)蛋承受力依舊不高；

【南華觀點(diǎn)】今后新增產(chǎn)能慢慢大于淘汰產(chǎn)能，下半年價(jià)格偏弱，09大趨勢(shì)仍然偏空，近月因低存欄以及庫(kù)存也在較低位置，下方有較強(qiáng)支撐，下跌有限，但需求也是制約上漲的壓力。

豆一：國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)擴(kuò)大收購(gòu)

【期貨動(dòng)態(tài)】隔夜07合約收于5113元/噸，下跌29個(gè)點(diǎn)，跌幅0.56%。

【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】中儲(chǔ)糧嫩江墨爾根直屬庫(kù)于4月10日至4月30日啟動(dòng)新增2022年國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)計(jì)劃，收購(gòu)價(jià)格隨行就市，當(dāng)前凈糧收購(gòu)入庫(kù)價(jià)格為2.775元/斤。

【市場(chǎng)分析】2022年產(chǎn)大豆整體蛋白質(zhì)含量顯著偏低，品質(zhì)相對(duì)較差的大豆消耗面臨困境，目前國(guó)豆市場(chǎng)消費(fèi)量有限，交儲(chǔ)是主要消耗途徑，但部分國(guó)儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)陸續(xù)發(fā)布公告，收購(gòu)量已接近庫(kù)容，黑龍江余量仍同比偏高，國(guó)儲(chǔ)還在繼續(xù)擴(kuò)大收購(gòu)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)起到托市作用。目前黑龍江春耕已開啟，新年度部分農(nóng)場(chǎng)采用早播技術(shù)和精密管理，大豆播期較往年提前約10天。

【南華觀點(diǎn)】目前相關(guān)政策不斷出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)形成支撐，但由于各庫(kù)區(qū)逐漸收滿，但國(guó)豆余量仍偏高，且新年度預(yù)計(jì)將維持高產(chǎn)，豆一走勢(shì)偏弱，繼續(xù)關(guān)注后續(xù)更多政策的發(fā)布。

棉花：上行壓力猶存

【期貨動(dòng)態(tài)】洲際交易所(ICE)期棉下跌超1%，關(guān)注本周即出的USDA供需預(yù)測(cè)報(bào)告。隔夜鄭棉09合約震蕩下行，跌幅超0.5%。

【外棉信息】2023年2月美國(guó)共進(jìn)口紡織品服裝57.84億平方米，同比下降23.85%，環(huán)比下降5.99%，其中中國(guó)進(jìn)口占34.27%，印度進(jìn)口占9.68%，越南進(jìn)口占7.49%。

【鄭棉信息】截止到2023年4月9日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量619.95萬(wàn)噸，同比增幅16.73%。目前下游工廠開機(jī)率維持高位運(yùn)行，家紡訂單還在趕制當(dāng)中，但新增訂單量有轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)，同時(shí)隨著近日皮棉的小幅上漲，紡企的即期紡紗利潤(rùn)略有壓縮，整體購(gòu)銷較為謹(jǐn)慎，對(duì)原料采購(gòu)維持隨用隨買。目前國(guó)內(nèi)外春播已經(jīng)陸續(xù)開啟，需關(guān)注播種期天氣的變化情況。

【南華觀點(diǎn)】短期國(guó)內(nèi)棉花供給寬松格局未變，棉價(jià)上行存在壓力，還需等待消費(fèi)進(jìn)一步回暖支撐。

（文章來(lái)源：南華期貨）

關(guān)鍵詞：