(資料圖片僅供參考)

玻璃：全行業(yè)虧損，需要進(jìn)一步減產(chǎn)。

估值偏低：湖北部分企業(yè)外省價(jià)格1400元/噸，本地價(jià)格也在1500元/噸，幾乎全產(chǎn)業(yè)鏈虧損。純堿、原鹽、動(dòng)力煤三項(xiàng)主要成本價(jià)格相對堅(jiān)挺。沙河地區(qū)動(dòng)力煤成本1500元/噸，純堿現(xiàn)貨緊張也很難跌價(jià)。

驅(qū)動(dòng)孱弱：過去1年半時(shí)間，玻璃廠庫累積到了歷史最高點(diǎn)；7月初以來玻璃日熔量下降1萬噸，下降6.5%，相對今年新開工同比下降35%來看，仍然需要玻璃增加冷修。

純堿：估值已修復(fù)到位，繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)不夠明朗。

從平衡表看，明年遠(yuǎn)興能源投產(chǎn)前純堿還是一個(gè)持續(xù)去庫的品種。今年庫存下降基本等于出口增加量，12月開始的出口量，我們暫時(shí)不能確定，市場傳言有5-8萬噸進(jìn)口，但是看印度價(jià)格仍然很高，進(jìn)口能不能持續(xù)不能判斷。

估值看，純堿01合約的基差已經(jīng)修復(fù)，同時(shí)輕重堿價(jià)差也有所修復(fù)。最值得關(guān)注的是，11月初以來的上漲，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格是跌的，純堿現(xiàn)貨價(jià)幾乎是平的，沒有出現(xiàn)純堿期貨和現(xiàn)貨共振，也沒有出現(xiàn)純堿和玻璃的共振，那么我們覺得這個(gè)行情不夠穩(wěn)健。尤其是今年玻璃行業(yè)虧損嚴(yán)重，現(xiàn)金流較少，可能導(dǎo)致玻璃廠春節(jié)前儲(chǔ)備純堿量偏低。

（文章來源：天風(fēng)期貨）

關(guān)鍵詞：