10月份之后，隨著秋季肥使用完畢，國(guó)內(nèi)農(nóng)需旺季宣告結(jié)束，四季度農(nóng)業(yè)需求將明顯減少，工業(yè)需求方面，由于房地產(chǎn)不景氣，三聚氰胺、板材維持同比偏弱態(tài)勢(shì)。供應(yīng)方面來(lái)看，當(dāng)前仍維持高位水平，同比平均高出1.5萬(wàn)噸以上，后期寬松態(tài)勢(shì)明顯。因此，雖然短線在東北預(yù)期儲(chǔ)備需求、淡儲(chǔ)以及復(fù)合肥冬儲(chǔ)肥生產(chǎn)原料備貨的帶動(dòng)下，尿素行情有一定企穩(wěn)可能，但從長(zhǎng)期趨勢(shì)看并不樂(lè)觀。

供應(yīng)明顯高位

(資料圖片僅供參考)

2022年，在保供政策下，尿素產(chǎn)量明顯高于去年同期。今年1—9月份產(chǎn)量為4291.186萬(wàn)噸，去年同期為4030.078萬(wàn)噸，增加約261萬(wàn)噸。1—8月份出口123.33萬(wàn)噸，去年同期282.46萬(wàn)噸，減少159萬(wàn)噸?？傮w來(lái)看，今年前9個(gè)月總供應(yīng)量增加420萬(wàn)噸。從四季度預(yù)期看，日產(chǎn)將維持在13萬(wàn)—14.5萬(wàn)噸，即使在氣頭減產(chǎn)情況下，同比或仍將高出1萬(wàn)噸以上，加上出口量的明顯萎縮，預(yù)計(jì)四季度供應(yīng)寬松狀態(tài)較為明顯。

農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入淡季

全年尿素農(nóng)業(yè)直施需求量在2200萬(wàn)—2300萬(wàn)噸，主要集中在前三季度，分為春、夏、秋三季，四季度基本處于淡季，雖然東北有一定儲(chǔ)備需求，但預(yù)計(jì)杯水車薪，可給行情帶來(lái)短線反彈，卻難以改變走弱大勢(shì)。

工業(yè)需求明顯偏弱

復(fù)合肥方面，隨著秋季肥生產(chǎn)結(jié)束，開(kāi)工下滑明顯，后期雖有一定原料采購(gòu)需求，但當(dāng)前復(fù)合肥終端庫(kù)存或相對(duì)偏高，而且由于后期行情存在不確定性，當(dāng)前終端跟單積極性偏低，各大生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)尚未出臺(tái)明確的收款政策，整體觀望氛圍濃厚。在以上狀態(tài)下，預(yù)計(jì)后期復(fù)合肥企業(yè)對(duì)原料的采購(gòu)或維持小批量、高頻率，對(duì)尿素行業(yè)的支撐相對(duì)有限。

三聚氰胺方面，目前山東市場(chǎng)三聚氰胺價(jià)格在7400—7600/噸，按當(dāng)前臨沂市場(chǎng)2420元/噸左右的尿素接貨價(jià)格來(lái)看，基本處在盈虧線附近，行情整體并不理想。開(kāi)工方面，年初最高開(kāi)工曾達(dá)到八成，隨后連續(xù)下滑，當(dāng)前在五成至六成。目前來(lái)看，雖然政策對(duì)房地產(chǎn)方面有一定刺激，但房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然不夠景氣，加之海外訂單的減少，三聚氰胺下游需求減少明顯，預(yù)計(jì)后期開(kāi)工以低位振蕩為主，對(duì)原料難以形成較大支撐。

從房地產(chǎn)竣工面積看，明顯處于同比偏弱的狀態(tài)，板材方面下游最主要的需求之一就是裝修，而房地產(chǎn)竣工面積減少預(yù)示著存量新增需求的減少，將對(duì)板材行業(yè)造成較大影響，加之國(guó)外因經(jīng)濟(jì)衰退和反傾銷的原因，在一定程度上導(dǎo)致出口訂單減少，預(yù)計(jì)板材行業(yè)下游需求較往年同期萎縮嚴(yán)重。后期在房地產(chǎn)沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)之前，板材的需求預(yù)計(jì)很難有較大放量。

成本有回調(diào)預(yù)期

煤炭?jī)r(jià)格當(dāng)前仍處于歷史相對(duì)高位，從當(dāng)前尿素企業(yè)成本看，山東固定床綜合成本在2450—2550元/噸，處于虧損狀態(tài)。成本的高企成為當(dāng)前企業(yè)價(jià)格堅(jiān)挺報(bào)價(jià)的重要原因。但從目前來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲可能性降低，而且部分煤礦價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始回調(diào)，若煤炭?jī)r(jià)格觸頂回落，市場(chǎng)將出現(xiàn)回落。

綜合來(lái)看，雖短期在淡儲(chǔ)、東北儲(chǔ)備等需求預(yù)期的支撐下，現(xiàn)貨方面有一定反彈的可能，但從大勢(shì)看，供需形勢(shì)并不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)走勢(shì)仍將偏弱。(作者單位：齊盛期貨)

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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