玻璃的強(qiáng)預(yù)期

供應(yīng)下降，剛需持穩(wěn)，高位庫存未再累庫。趕工期下，近期華東華南華中產(chǎn)銷較好，開啟去庫，沙河地區(qū)近兩日同樣開啟去庫。今日華東華南漲價20-30元/噸。中下游庫存低位，潛在的補(bǔ)庫力度會很大。

矛盾點(diǎn)：地產(chǎn)政策給予玻璃較好預(yù)期，但短期高庫存面臨春節(jié)繼續(xù)累庫壓力，且下游資金仍處緊張狀態(tài)，能夠補(bǔ)庫的意愿或不高。潛力和實(shí)力的劈叉，回歸力度尚需觀察，且05合約和09合約價格已給出生產(chǎn)利潤。操作上建議再等機(jī)會做多。

(相關(guān)資料圖)

純堿的再走強(qiáng)

純堿低庫存繼續(xù)降庫，近月合約已經(jīng)處于平水到廠價格，在強(qiáng)勢基本面下，近月合約盤面相對合理，未出現(xiàn)明顯升水。

目前主要的矛盾點(diǎn)在遠(yuǎn)月合約，純堿的博弈點(diǎn)在遠(yuǎn)興大產(chǎn)能的投產(chǎn)，今日05合約和09合約都大幅拉漲且反套，遠(yuǎn)月反彈多主要是因?qū)N水修復(fù)和玻璃需求轉(zhuǎn)好預(yù)期。

遠(yuǎn)月合約看，純堿貼水修復(fù)明顯，而玻璃遠(yuǎn)月價格對應(yīng)煤為燃料的玻璃已處于不虧損狀態(tài)，且需求預(yù)期在9月合約上更為明顯，時間上仍有距離，不建議再追多。操作上，純堿05合約等低位機(jī)會，09合約可關(guān)注投產(chǎn)進(jìn)度，或存在投產(chǎn)不及預(yù)期的情況。

主要圖表

圖1:純堿庫存低位

資料來源：隆眾資訊

圖2:玻璃庫存大幅累庫后高位震蕩

資料來源：隆眾資訊

（文章來源：一德期貨）

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